新能源与电力设备领域6月23日卖方会议整理

发布时间：2026-06-23 一、核心结论 1. 新能源与电力设备领域近期呈现两大核心变化，一是电力设备出口景气度较上月明显修复，二是电子通信板块拥挤度接近历史极值，抱团行情或存松动风险，整体需关注出口持续性与板块风格变化。 2. 5月电力设备出口数据印证需求边际改善，变压器是出口核心拉动项，区域维度来看非洲、北美洲表现尤为突出，需跟踪后续出口数据验证修复趋势。二、重点公司与行业事件 1. 广发电新2026年5月电力设备出口更新情况 （1）5月电力设备出口金额达100.05亿元，同比增长19.39%，环比增长5.16%，出口景气度较4月（同比+4.71%）明显修复，边际改善态势明确。 （2）变压器是5月电力设备出口最核心拉动项，当月变压器出口金额48.32亿元，同比增长44.60%，几乎支撑当月全部净出口增量；1-5月累计出口224.21亿元，同比增长36.19%，累计增速维持较高水平。 （3）区域层面，非洲、亚洲、北美洲对5月变压器出口增量贡献明显，其中非洲出口20.10亿元，同比增长152.10%，北美洲出口10.94亿元，同比增长130.99%，两大区域增速表现尤为强劲。 2. 西部策略关于电子通信板块风格分化的观点 （1）电子加通信板块拥挤度已达到历史上限加1倍极差，接近2021年初白酒与2022年8月电力设备板块的拥挤度水平。 （2）从历史经验来看，板块拥挤度达此类极值后，极致抱团行情往往会出现松动，该观点由分析师曹柳龙、李超提出，如需深入沟通可联系二人。三、后续关注 1. 电力设备出口领域，需重点跟踪6月及后续月份的出口数据，验证5月以来的边际改善趋势是否具备持续性，同时关注非洲、北美洲等核心增量区域的需求变化。 2. 电子通信板块领域，需持续跟踪板块拥挤度的后续变化，结合情绪指标、资金流向等维度，观察极致抱团行情是否出现实质性松动，以及板块风格是否会转向均衡。