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国金证券 国金汽车 每日晨会系列第81期重视人形机器人板块反弹行情

2026-07-07 未知机构 徐红金
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00:00:27 本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户,仅供交流研究观点,专家发言内容仅代表其个人观点,会议内容并不构成对任何人的投资建议。未经国金证券事先书面许可,任何机构或个人严禁以任何形式向会议内容和相关信息对外公布转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等。涉嫌违反上述情形的,我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持,谢谢。 00:01:05 嗯,各位投资者朋友大家早上好,我来向大家分享一下,呃本当前我们汽车零部件的总体的观点。 00:01:14 哦,那年初以来汽车整个零部件调整比较多。当前的这个位置我们认为有两点需要注意的,第一个就是人形机器人这个反弹已经开始了,第二点就是呃。之前的一些基本面比较扎实的公司,那二季度业绩又不错,在这种情况下,我们认为也会迎来一波超跌的反弹。 00:01:40 那首先,人形机器人板块,我们认为后续的催化是非常多的。现在呃,刚反弹了几天。到现在这个时间点,我们认为也是反弹的。呃,刚刚启动,还是往后看,催化会延续起来。那嗯,上周的话优必选的仿真机器人啊订单超预期,现在当然大家呃网上有一些质疑他嗯。续航能力不强啊等等这些问题,但是我们认为这个作为人形机器人发展的一些呃起步的阶段,肯定是有一些问题需要解决的,那优必选的仿生机器人呃。 00:02:24 出来了之后,大家会发现,呃,电子皮肤的重要性持续的提升。是呃,第一点,它的音。引爆的一个点,那第二点的话,呃,特斯拉的这边,呃,马斯克罕见地在X上面发。达尔文,嗯,展示了这个,呃。整个它的机器人这边的。呃呃,工厂的情况,S和X现在已经停产了,后面像人形机器人的这个呃产线做调整,那到今年年底之前,嗯。V3也会确定 的实现量产。 00:03:08 为什么呃大家会对Optimus呃这个机器人这么关注呢?我们认为呃国产这边的机器人嗯。在应用端可能大部分的还是以教学为主,但是V3的量产标志着人形机器人从。哦。线下的这些展示真正的走向了呃工厂端的这个呃应用,这是第二点催化,到了今年年底也会持续的嗯。哦,推出来,那现在呃。工厂就是产业链端V3这边,呃,部分公司在之前五六月份的时候提出来了PPAp。呃,进行到了PPA的这个阶段。然后现在是逐渐的有个别公司收到了小批量的订单啊,然后也有部分公司开始开了硬模。这个是呃,这个。 00:04:15 呃,机器人板块的一个情况,然后第三。呃,第三点的话就是,呃,国产链这边,国产链在下半年会往前推上市,包括像呃语数。呃,上司的节奏,我们认为在Q3也可能会看到一个不错的进展。所以不管是这个,嗯。个别的人形机器人也好,还是说这个?呃,T特斯拉也罢,或者是国产的上市催化,这三点共同刺激之下,我们认为人形机器版。板块迎来了冰点反弹的这样子的一个局面。 00:05:05 这是整个机器人板块的一个嗯时间点,其实今年的这个节奏和去年也很像啊。当时。这边我们想要强调的是两点,第一点是这个呃。在零部件产业链端,还是以替链为主。嗯,这边是为什么呢?就是呃,当前的这个时间点,我们认为和去年这个时候很像,去年的7。哦,7~9月份特斯。整个的机器人板块也是迎来了一波反弹。 00:05:39 那波反弹当时是由。呃,国产链来驱动起来的,当时,呃,7月份到9月份之间像。上纬新材等持续的拉涨停带动了机器人板块向上反弹,但是当时的时间节奏是整个特斯拉的机器人已经停产了。因为技术更改,但是回顾那一波的时候,也是特斯拉的机器人要比其他的嗯,这个国产链这边的机器人涨得要多,原因就在于国产链这边会。驱动的是板块向上的行情,然后主机厂如果上市也可以直接的去找这这个下游终端的主机厂商。 00:06:33 那零部件这边的话,呃,尤其是语数呃,它的自制率比较高。哦,零部件公司又比较少叠加了它呃,后续如果呃,国产这边的公司,它是可以很灵活地进行产业链切换的。就是如 果后面嗯。特斯拉这边量产采取了中国的供应商,那他为了学习先进的技术也会很。你很很频繁的或者是很快的进行一个呃供应商的变更, 00:07:08 这是第一点,就是我们想要呃让大家注意的是,这次呃特斯拉这边的量产了之后还是会嗯。关注的是,呃,即使语数上市了之后,我们认为还是要关注的是这个。T店的这边的公司。 00:07:30 然后第二点想要大家注意的是,就是这次的机器人行情我们认为还是有持续性的就是。在时间维度上面,包括特斯拉的V3以及下一波的V4。可能会持续到年底,那之前大家呃产业链这边给的呃量产的节奏是到了年终周产1000台,现在的这个节奏肯定是会有一些miss的,但是只是往后延。嗯,供应商现在接到的嗯对产业链端的反馈是嗯。退役这边要求的是明年每呃。准备出来的产能是周产1万台,也就是年产50万台的这样子的产能出来。这个还是没有变的,但是只是时间的节奏呃可能会延长。 00:08:26 那刚才呃第二点,刚才我们给大家复盘了一下,包括宇数,包括特斯拉的V3以及后续的V4,我们认为这一波呃会持续得会更久一些。就是。这是两点,然后呃,在于机器人这边,呃,我们向大家推荐的标的有。 00:08:51 三大类第一大类的话是。哦,现在节奏比较快的。那主要是。呃,像这一波魔术啊,然后,呃。科达利等等,这个是呃公司反馈比较快的,这些公司就是魔术是这一波呃订单的节奏最快的公司之一,然后。哦,接下来两家,一个是戴美收到了开呃,也是有硬模的这样子的一个节奏,然后还有就是这个。统帅股份,嗯,也是呃,有了硬模这样子的一个节奏。然后接下来的话是这个。 00:09:48 第二大类是tier one的公司,Tier one这边,嗯,除了拓普三花,这里我们想要强调两个公司。第一个公司是新泉。新泉股份第二个公司是这个岱美股份,那新泉股份这个位置我们还是重点推荐的, 00:10:07 主要的原因是呃两点,第一点是它在产业链上面的地位,它确实是嗯。一个tier one公司啊,然后因为之前和T的对接非常的强,包括在车端这里。跟着,嗯。北美的客户在国内海外呃同时建厂啊,实现了紧密的配套,这是第一点,它和T的关系。第二点的话就是产业链上下游的认证。嗯。他的,呃。呃,公司后面这个在产业链端也是会去呃进行呃上下游的协同。然后之前公布了和凯迪的合作,我们觉得不排除他还会和其他的公司更大范围的去合作。那这样子的情况之下。呃,他的tier one的逻辑会持续地被认证中。然后第三点的话就是呃。 00:11:18 公司的诉求方面,后续呃,公司也会发这个呃。上港股,那我们认为港股也是,呃。未来的几个月也快了。所以。后续这个。嗯,公司也可以去,呃。港股这边,呃,随着港股的上市推进。公司的诉求也会比较强,这是第三点原因,就是现在的这个时间点,我们认为新泉还是可以重点关注的。 00:11:53 然后以及当前的时间点,确实中报的业绩也呃临近了啊。那按我们来看,这个新泉的大客户特斯拉二季度的销量是非常不错的。嗯,吉利环比持平微增也还是不错的。嗯。在这样子的情况。之下,我们认为这个呃。他的大客户这里可以看得出,Q2是呃很好的一个状态。然后再加上这个嗯。呃,这呃,这个刚才提到的港股IPO上市在即,后续嗯。催化也会持续地落地。 00:12:43 然后第二个公司我们想强调的是岱美股份。嗯,岱美前段时间波动比较大。呃,主要的原因是资金层面的流动,因为嗯岱美股份Q呃整个公司的大股东持股比例比较高,然后流通盘也比较小,所以呃这个资金层面的扰动对于公司的市值会有比较大的影响。那当前的这个时间点,我们认为它,呃。呃,公司的,呃。这个估值已经开新进去了,前期的一些。呃,事件但是没有ping进去的是后续公司继续与北美客户的沟通交流。那当前这个时间点,公司还是。嗯。会继续的跟呃客户进行交流, 00:13:39 我们来按照股票的市值复盘一下,戴美从去年的10月份公司开始往人形机器人这边去转型。到了今年的呃一月份。嗯,公司是呃,在身体上面拿到了一个比较明确的进展,然后 还有就是到了2月份,公司去往这个营销所。总成的这个方向去拓展,以及到了今年的三四月份,呃,多项方案在与北美的客户持续的推进中。然后现在的话,嗯,下一波。呃,技术方案应该也是会有。呃,不错的进展。呃,现在正在和客户去约新的技术交流。 00:14:27 这是啊当前的时时间节奏,那戴美为什么它我们认为它是一个比较不错的标的呢?是在电子皮肤的这个环节。嗯,现在还没有走出来一个龙头的厂商。那代美的先天优势是两点,第一点是在北美就呃有很多工厂,墨西哥的产值超过了40亿那。呃,美国的产值也是超过了。呃,两三个亿的,就是美国本土也是有一个工厂,有两个工厂。这是第一点优势,是友商们不具备的。那第二点优势的话,就是它的呃。呃,这个呃账面的资金。也比较多,嗯,所以账面有十几个亿的现金,并且主页这边的回款周期也就两个多月。嗯,现金流很好。 00:15:24 第三点的话,就是他和北美的客户的关系,呃,都建立得很深厚和替。的这个建立是从17年开始去进行配套的,所以我们认为它呃是可以。在北美有着不错的发展的, 00:15:43 然后这些公司,嗯。在北美之间的关税,呃。也是持续的波动,1819年进行了一个比较大的调整,然后到了今年又要会进行美墨加协定的这个进一步修正,所以当前的这个时间点,我们认为啊。带妹的这个,呃。客户结构也好,或者是说他的。呃,风险能力,抗风险能力也好,应该是客户比较青睐的吧。就是。它的这个呃节奏点,然后当前的话, 00:16:24 因为大股东发布了减持的公告,会从7月呃6月份一直减持到9月份,但是这个减持。呃,是也是,呃,二级市场也不一定一定要减掉,并且,呃,大股东的持股比减完了之后还会很高。那从呃当前应该是大宗转出去了一两百万股啊,二级也没有动这样子的一个节奏,所以嗯当前的这个位置钙镁股份我们也是持续的推荐, 00:16:58 嗯现在呃推荐的第二个大类就是tier one的这个环节。然后第三大类的话建议大家关注哦。 00:17:09 价值量比较高的两个环节,一个是轻量化的材料。以塑代钢是现在已经走向了明显的趋势,以及嗯,呃,灵巧手的电机。这两个环节主要的原因,我们呃,为什么推荐是从价值量的环节来看,呃。这个。是往上增加的灵巧手的电机,现在按照两三百块钱一个,呃,是。初期的时候三四百块钱一个那。大概ASP有着差不多一万块钱。然后。嗯,这个还有身上面的结构线。呃,之前有这个。呃,铝的壳体,但是现在往这个轻量化的皮克这边去走。呃,趋势也是比较明显的,这边呃,推荐的是,嗯,恒帅股份,伟创电器。然后还有那个魔塑科技的。 00:18:16 那以上就是我们人形机器人板块的一个观点,就是两点。呃,第一点是时间维度,我们认为会持续几个月,这呃这个催化上面会持续几个月,这波的这些机器人可能会比较长。然后第二点的话就是嗯。呃,产业链环节上面,我们认为还是以提炼为主,然后,呃,推荐重点关注。呃,宣泉托普代美。然后模塑恒帅、伟创电气等。然后第3点的话就是呃,这个汽车整个零部件板块也迎来了一个触底的反弹那。这个主要是结构风偏的调整,但是以及叠加了之前板块超跌。 00:19:07 嗯,2季度我们排查下来,部分公司还是业绩不错的。像岱美股份啊,宝龙科技,富特科技,金风股份,金谷股份,亚太股份等这些啊。包括像多利科技Q2,我们认为也是同环同比有着不错的业绩的增长。嗯,这边呃,我们也对二季度进行了预测。呃,各位投资者如果感感兴趣,也可以随时和我们团队进行交流。那以上就是我们当前呃零部件板块的一个观点,感谢各位投资者参会。 00:19:48 感谢大家参加本次会议,用AI进宝获得优质复盘资料,更多专业AI工具和投研内容,打开进门APP领取会员体验吧,祝您工作顺利,再见。