核心观点与关键数据
- 新造船价年内新高,景气度向上:新造船价格在4-6月持续上行,截至7月3日较26年初上涨0.42%,创年内新高。产能互通带动油轮、散货船、集装箱船等多船型共振上行,二手船价连续17个月回升,反映船东对后续市场保持乐观。
- 产能持续稀缺,船厂排期饱满:订单覆盖年份达4.3年,高端船型产能更稀缺,优质船厂议价能力更强。
公司α量价齐升逻辑
- 量端:26-28年预计交付量同比分别增长423%、60%、52%,船坞大型化提升建造效率。
- 价端:高附加值VLCC、大型LNG双燃料集装箱船占比提升(26至28年散货船)。
研究结论
公司量价齐升逻辑清晰,受益于行业景气度上行和产能稀缺,估值修复机会显著。