- 行业景气度上行:新造船价格在4-6月持续上行,截至7月3日较26年初上涨0.42%,创年内新高。产能互通带动油轮、散货船、集装箱船等多船型共振上行,二手船价连续17个月回升,反映船东对后续市场保持乐观。
- 产能持续稀缺:订单覆盖年份达4.3年,高端船型产能更稀缺,优质船厂议价能力更强,船厂排期饱满。
- 公司α逻辑:松发股份量价齐升逻辑清晰。量端,26-28年预计交付量同比分别增长423%、60%、52%,船坞大型化提升建造效率。价端,高附加值VLCC、大型LNG双燃料集装箱船占比提升(26至28年散货)。