开源通信 颖响力6当前阶段AI通信配置思路

00:00:02 大家好，欢迎参加开源通信影响力6当前阶段AI通信配置思路。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流，第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。未经开源证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音，转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利，感谢您的理解和支持，谢谢。 00:00:48 各位投资者大家早上好，我是开源证券通信首席分析师蒋颖，非常欢迎大家参加我们影响力第六场电话会议。那么今天呢，我们主要还是给大家来梳理一下，就是我们当前阶段的整个通信的一个配置思路。首先的话呢，我们的观点非常清晰，就昨天早上我们也开了相应的电话会议，也给大家非常明确地表达了我们的观点，现阶段通信板块已经跌无可跌了啊，通信可能会迎来反攻。 00:01:20 为什么这么说？第1个，我们觉得本轮的恐慌主要是由Meta的算力租赁开启的啊。经过一段时间的暴跌和消化，我们觉得基本已经筑底了。因为首先我们不得不去重视一个产业现实，它就是全球AI算力严重不足，这个是产业事实，就是无论你股价波动这个怎么波动，全球AI算力严重不足是产业事实，Meta的事情之所以引发这么大的恐慌。我们认为核心就是前段时间涨多了，不然也不会有这么大的一个连锁反应。 00:01:52 第2个的话呢，我们提出我们清晰地提出以中继续创为锚。目前呢续创我们认为也是跌无可跌了。续创就是AI的核心啊，续创稳AI就稳，所以我们觉得续创的市值其实就是一个很好的一个观测锚点。 00:02:10 回调完呢，我们依然是坚定看好光国产算力液冷这几个重点赛道。那我们其实实际上啊， 我们团队是看好AI算力的全产业链，我们看好所有的标的，就是所有的标的都会去共享整个AI全球AI发展的这样的一个红利。 00:02:25 那么今天的会呢，我们给大家精选我们认为当前阶段比较位置比较好，比较便宜啊的几个标的。首先光这一块最便宜的组合，三大组合中级市场兴盛杰普特中继创兴盛啊， 00:02:40 我们之前讲过，以中际世创的市值为锚，1.2万亿它就是底中继数创明年市场的中期预期，中性预期1200亿的利润。 00:02:48 那么从需求和供给的双重维度来看啊，中际旭创的业绩我们觉得确定性都是最强的。那么按照明年中信预期1200亿给15倍，目标市值1.8万亿。新一盛呢可以按照中期市场70%来算，那目标市值就是1.2万亿。所以呢，当前位置我们觉得就是布局中继市场新一盛最好的时间节点啊。 00:03:11 当然有一些领导他会比较关注说二季度中期市创新盛的业绩，市场传闻也比较多。其实我们觉得大家可以忽略短期业绩，因为最核心的短期业绩。这短期业绩其实受到供给的影响，它不是需求带来的。那么下半年随着这种供给端的逐渐的缓解，那么中金市上兴盛，它就能就能满足更多的需求。 那么明年整个需求依然是高景气度的，所以我觉得明年的业绩其实是更好的。 00:03:40其实大家更应该去关注明年的一个整体的一个行业需求，和公司的业绩的一个情况。 00:03:47 那么这是第一个，第二个的话呢就是杰普特。杰普特啊，我们觉得是被严重低估的光通信的这种优质领军企业，公司的M P O、F A O、硅光晶源检测设备、PCB设备它都在一个爆发的前夜。二季度呢，我们觉得公司的盈利能力呢有可能会继续的改善啊，它的收入毛利率、净利率都可能是迎来一个比较好的这样的一个增速，而且呢这个杰普特呢对于明年的 整个啊光通信的一个增长呢，我们认为也是我们也是觉得比较有信心的。 00:04:17 我们之前呢也对杰普特的盈利预测呢做过做过一次这个上调，那么上调后的杰普特的明年的。大概就只有十几倍不到二十倍了，一个增速特别高，确定性非常强，能力非常强，然后估值又只有十几倍的一个光通信的领军企业，我觉得现在就是一个最好的一个加仓机会啊而且它的目标市值的话呢，我们也是看到这个800~1000亿左右。那么这个是啊，我们觉得光里面最便宜的组合，当然我们觉得同时也应该重视光芯片嘛啊，这个像元杰啊长光华芯啊，然后世代光子永鼎啊，我们觉得都是要值得重点关注的。 00:04:57 那么这是第一个光这一块。 00:04:59 第二个的话呢就是交换网络，我们在刚才的这个呃7点半的电话会议里面呢，其实也给大家强调了，这个交换网络我们一直在强扩国产算力， 00:05:10 国产算力国产算力啊，重要的事情讲三遍，就是国产算力在。去年年底其实就迎来了非常大的拐点，只是说市场一直担心国产算力没业绩，但是其实从一季度二季度来看，很多国产算力公司都贡献了非常亮眼的业绩。一季度的紫光股份、寒武纪对吧，然后还有这个协创利通电子对吧，二季度我们看到从业绩预告来讲，锐捷网络，然后呢这个智威智能啊，再加上这个浪潮信息，赛威这个赛意信息等等，我们看到其实业绩预告都非常非常亮眼，而且大超市场预期。这说明什么？说明国产烟在开始兑现业绩了。 00:05:50 然后我们反复再提到，今年下半年是超节点的元年，明年是超节点的放量之年，随着超节点的爆发，对于交换网络的一个拉动，我们认为是最强的交换网络，是一个10~20倍的通胀环节，那这个里面的话呢，我们。首推的就是盛科通信，锐捷网络，紫光股份啊。盛科通信的话呢，包括锐捷网络，紫光股份，我们觉得空间都非常非常的一个非常非常大。嗯，这个是我们讲的第二个。第三个的话呢就是光纤， 00:06:19 光纤里面的话，像我们核心啊推荐亨通光电，永利股份，通顶互联和长飞光纤光缆，其实 我们可以看到，永鼎航电上半年的光纤业务其实还是比较符合预期的啊，但是他们的业绩没有bit呢，主要是受到别的业务的一些拖累。 00:06:35 那么第一个大家比较担心的就是光纤的供给，供给的话呢，它确实要买这种国外的设备嘛，可能扩产没那么容易也没那么快，没大家想的那么快，即便大族和盛扩出来也要到明年下半年去了。 00:06:49 第二个呢，从光纤的需求来讲啊，无人机我觉得不可预测，但是呢，aidc+DCI的需求可能会持续超预期。当然，最近可能大家，我觉得需要重点关注的就是即将到来的中国移动的这个集采啊，这个确实是要关注的。 00:07:06 那么最后一个呢就是液冷板块，液冷板块的话呢我们是这个一直在推我们的液冷的五朵金花啊。现在当前为止的话呢，我们首推的还是英维克，但是也是建议大家在Q3业绩兑现后再加仓啊。4月份我们就在讲谷歌6~7月要出货了，然后可能会先拉货泵，当时我们写了一个泵的深度泵的研究报告，我们说泵是CDU的心脏，所以我们看到最近飞龙大圆其实都起飞了。另外，我们也提到这个液冷的进程加快啊，所以我们看到森林环境对吧，最近也涨得很不错。 00:07:38 那么大哥英维克作为全球全全链条全自研的龙头，它最近呈现震荡走势，我们也反复提到过，核心是它在这个平台市值平台，它需要一个季度的业绩兑现啊。我们判断呢，3季度有可能会是英维克迎来业绩兑现的拐点。那么如果一旦英维克3季度业绩兑现的话，我们觉得会带来一个波澜壮阔的液冷行情啊。 00:08:04 那么以上的话呢，就是我们的这个核心的观点。当然，我们再重申一次啊，我们是坚定地看好全球AI全产业链，我们所有标的都看好。那么今天呢，主要是给大家精选一些我们觉得当前为止能给大家去去算，并且呢还能算出比较大空间的这种标的。当然，全球AI链的这个公司，所有的公司我们觉得都会授予整个AI的波澜壮阔的这个行情，我们都是坚定看好的。 00:08:30那么以上呢就是我们本次会议的这种核心的观点了。 00:08:34 如果大家对于一些这种问题还比较感兴趣的话，也欢迎联系开源通信团队。那么谢谢各位投资者，本次电话会议呢就到此结束，非常感谢。 00:08:47 感谢大家参加本次会议，用AI进宝获得优质复盘资料，更多专业AI工具和投研内容，打开进门APP领取会员体验吧，祝您工作顺利，再见。 00:08:59 本次会议仅面向开源证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流，第三方专家发言内容仅代表其个人观点，所有信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。未经开源证券事先书面许可，任何机构或个人严禁录音，转发及相关解读。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利，感谢您的理解和支持，谢谢。