001 颖响力四详解超节点时代的交换网络20260709 导读

导读 2026年07月09日21:36 关键词 超节点 交换网络 盛科通信 锐捷网络 紫光股份 中兴通讯 交换芯片GPU国产算力 量价齐升 配角 主角 无收敛全互联10到20倍 交换机 液冷交换机 服务器AI芯片 全文摘要 随着超节点时代的来临，通信行业迎来重大变革，对交换芯片和交换机的市场需求预计增长10到20倍，标志着国产算力和交换网络产业地位显著提升。市场分析指出，交换芯片市场规模有望达到百亿级别，超节点概念的提出和推广，特别是开源通信团队的前瞻性观点，为相关企业如盛科通信、锐捷网络、紫光股份和中信通讯带来了重大发展机遇，这些企业在国产算力和交换网络领域展现出强劲的成长潜力和竞争优势展望未来，超级点和国产算力的放量将成为产业发展的关键驱动力，投资者被鼓励把握当前底部加仓的良机，积极参与国产AI和算力领域的投资，以分享未来产业增长的红利。 章节速览 l00:00超节点时代交换网络：强通胀拐点与产业机遇 会议讨论了超节点时代下交换网络，尤其是交换芯片与交换机的强通胀趋势，预测其将迎来量价齐升的产业机遇。强调了国产算力和交换网络的重要性，指出今年是国内超节点元年，交换网络产业地位将显著提 升，从配角成长为产业主角。 l02:16超节点时代下交换芯片市场增长逻辑分析 对话深入探讨了超节点时代交换芯片市场规模增长的三重逻辑：GPU间无阻塞全互联需求导致交换芯片量增，超节点单位GPU密度提升及无收敛主网要求扩大整机交换芯片需求，高端交换芯片ASP大幅上升。这些因素共同作用，预计市场规模将提升10到20倍，使交换芯片从配角变为行业主角。 l09:16国产算力与交换网络龙头公司分析及投资建议 会议重点分析了盛科通信、锐捷网络、紫光股份及中兴通讯等公司在国产算力与交换网络领域的前景。盛科通信作为交换芯片龙头，25.6T高端芯片已放量，预计明年51.2T芯片将迎来放量。锐捷网络在CSP交换机领域表现突出，预计受益于国产算力增长。紫光股份与中兴通讯分别在交换机和服务器布局上展现潜力整体看好国产AI及算力产业链发展，当前为加仓良机。 问答回顾 发言人 问：在超节点时代，为什么交换网络的地位会发生大幅提升？ 发言人 答：在超节点时代，交换网络尤其是交换芯片将经历一个量价齐升的强通胀环节，其需求量和价格可能会增长10到20倍。这是因为随着超级节点的兴起，对交换芯片和交换机的需求激增，从过去的配角地位转变为真正的主角。今年是国内超级节点的元年，随着超级节点的放量，预计交换芯片和交换机将迎来量价齐升的大产业机遇。 发言人 问：传统交换芯片市场是如何计算市场规模的？超节点时代交换芯片与GPU的配比有何变化？发言人 答：传统交换芯片市场中，scaleup内置芯片和scaleout整机芯片是两大类。服务器通常内置scaleup芯片，而打卡机市场中单台八卡服务器平均内置一颗这样的交换芯片。在scaleup层面，每20颗GPU对 应一颗整机交换芯片。计算总交换芯片市场规模时，一般用AI服务器出货量乘以单台内置交换芯片的平均值（几千元），再加上GPU总数量除以1比20的配比，再乘以单台out交换芯片的平均售价（几万元），得出百亿级别的市场规模，即100亿至两三百亿。在超节点方案中，如NVL72和ML72实例，交换芯片与GPU的配比从传统的1比20提升到了1比4甚至更低，这是因为超节点要求GPU无阻塞全互联，必须增加交换芯片数量以支持GPU之间的通信需求。 发言人 问：超节点带来的交换芯片市场增量逻辑有哪些？ 发言人 答：超节点带来的增量逻辑主要有三方面：一是机柜内GPU数量大幅度增加带来的交换芯片需求爆发，可能达到5到10倍甚至10到20倍的增长；二是快机柜scaleout交换机的整机数量也会有2到3倍甚至3到4倍的增加，因为超节点要求单位GPU密度大幅提升且需要无阻塞互联，导致lift上行端口扩容，使得交换机数量激增；三是单个交换芯片的平均售价（ASP）大幅提升，从几千元提升至几万元甚至更高，进一步推动市场规模的增长。 发言人 问：超节点的概念是什么？ 发言人 答：超节点是一种采用高密度GPU池和无阻塞全互联网络架构的方案，替代了传统的多台八卡服务器分散堆叠的方式。例如英伟达的整机柜方案就是超节点的一个实例，其中通过成倍增加交换芯片来实现GPU间的高速互联。 发言人 问：在超节点时代，为什么交换芯片和交换机公司的量价大幅提升，但这些公司并未显著受益？您能否推荐几家在交换网络领域有望核心受益的公司，并简述理由？ 发言人 答：这是因为虽然交换芯片的需求量和价格增长显著，且其地位从配角变成主角，与GPU市场量级接近，但由于目前市场对国产算力的资本开支增长还未充分反映到交换芯片和交换机公司身上，所以这些公司的核心受益还未显现。不过，随着国产算力发展和国家政策扶持，尤其是盛科通信等国内交换芯片龙头的产品放量（如25.6T高端芯片已开始放量，预计明年51.2T高端芯片将放量），以及锐捷网络等CSP交 换机龙头在超节点时代的成长空间打开，这些公司在未来具有高增长的确定性。我们坚定推荐以下四家交换网络巨头：盛科通信，作为国内交换芯片领军企业，其25.6T高端交换芯片已实现放量，且有望在明年迎来51.2T高端芯片的放量，叠加国产算力的大势所趋及国家政策支持，有望获得核心受益；锐捷网络，作为国内CSP交换机龙头，在超节点时代业绩迎来大幅增长，今年二季度业绩表现出色，预计明年在国产算力资本开支可能翻两倍以上的增长背景下，订单和收入层面有望实现大幅增长；紫光股份，除了交换机外，还在积极布局服务器领域，今年一季度业绩亮眼，有望深度参与国产算力发展；中兴通讯，也是国产交换芯片和交换机的领军企业。 发言人 问：对于当前市场环境，如何看待国产AI、国产算力及交换网络的发展前景？ 发言人 答：我们对国产AI、国产算力和交换网络的未来发展持坚定乐观态度。今年是超节点和国产算力放量的元年，国内巨头对AI发展的决心非常明确，市场需求旺盛，供不应求。从整体产业链来看，包括AI芯片、算力租赁、交换网络和AIDC等在内的所有环节，我们都坚定看好。同时，近期发布的赛意信息和航景科技等算力租赁公司的亮眼业绩预告也进一步印证了这一趋势。目前，这些领域仍处于底部区域，是最佳的加仓时机。