当前阶段AI通信配置思路

第二个的话，我们提出我们清晰的提出以中际旭创为锚。目前旭创我们认为也是跌无可跌了。旭创就是AI的核心，旭创稳AI就稳。所以我们觉得旭创的市值其实就是一个很好的一个观测锚点。回调下来我们依然是坚定看好光、国产算力、液冷这几个重点赛道。我们其实就实际上，我们团队是看好AI算力的全产业链。 我们看好所有的标的，就是所有的标的都会去共享整个AI全球AI发展的这样的一个红利。那么今天的会我们给大家精选我们认为当前阶段比较位置比较好，比较便宜的几个标的。首先光这一块最便宜的组合，三大组合，中际旭创、新易盛，杰普特。中际旭创、新易盛，我们之前讲过，以中际旭创的市值为锚1.2万亿，它就是底。中际旭创明年市场的中性预期，中性预期1200亿的利润。那么从需求和供给的双重维度来看，中际旭创的业绩我们觉得确定性都是最强的。那么按照明年中性预期1200亿给15倍，目标市值1.8万亿。新易盛可以按照中际旭创70%来算，那目标市值就是1.2万亿。所以当前位置我们觉得就是布局中际旭创、新易盛最好的时间节点。 当然有一些领导他会比较关注说二季度中际旭创、新易盛的业绩，市场传闻也比较多。其实我们觉得大家可以忽略短期业绩，因为最核心的短期业绩，这短期业绩其实受到供给的影响，它不是需求带来的。那么下半年随着这种供给端的逐渐的缓解，中际旭创、新易盛他就能满足更多的需求。明年整个需求依然是高景气度的，所以我觉得明年的业绩其实是更好的。其实大家更应该去关注明年的一个整体的一个行业需求和公司的业绩的一个情况，这是第一个。第二个的话，就杰普特，我们觉得是被严重低估的光通信的这种优质领军企业。公司的MPO、FAU、硅光机台检测设备、PCB设备，它都在一个爆发的前夜。二季度我们觉得公司的盈利能力有可能会继续的改善，它的收入、毛利率、净利率都可能是迎来一个比较好的这样的一个增速。而且这个杰普特对于明年的整个光通信的一个增 长，我们认为也是我们也是觉得比较有信心。我们之前也对杰普特的盈利预测做过一次上调。那么上调后的杰普特的明年的大概就只有十几倍，不到20倍了。一个增速特别高，确定性非常强，能力非常强，然后估值又只有十几倍的一个光通信的领军企业。我觉得现在就是一个最好的一个加仓机会，而且它的目标市值的话，我们也是看到800到1000亿左右。 这个是啊我们觉得光里面最便宜的组合。当然我们觉得同时也应该重视光芯片，这个像源杰，长光华芯，然后仕佳光子、永鼎，我们觉得都是要值得重点关注的。这是第一个光这一块。 第二个的话就是交换网络。我们在刚才的这个七点半的电话会议里面，其实也给大家强调了这个交换网络。我们一直在强推国产算力，重要的事情讲三遍，就是国产算力在去年年底其实就迎来了非常大的拐点。只是说市场一直担心国产算力的业绩。但是其实从一季度二季度来看，很多国产算力公司都贡献了非常亮眼的业绩。一季度的紫光股份、寒武纪，然后还有这个协创、利通电子。 二季度我们看到从业绩预告来讲，锐捷网络，这个智微智能，再加上浪潮信息、赛维这个赛意信息等等。我们看到其实业绩预告都非常亮眼，而且大超市场预期。这说明什么呢？说明国产算力在开始兑现业绩了。 然后我们反复再提到今年下半年是超节点的元年，明年是超节点的放量之年。随着超节点的爆发，对于交换网络的一个拉动，我们认为是最强的交换网络是一个10到20倍的通胀环节。这个里面的话，我们首推的就是盛科通信、锐捷网络、紫光股份。盛科通信的话包括锐捷网络、紫光股份，我们觉得空间都非常的一个非常大。这个是我们讲的第二个。 第三个的话就是光纤。光纤里面的话，像我们核心推荐亨通光电、永鼎股份、通鼎互联和长飞光纤光缆。其实我们可以看到亨通光电上半年的光纤业务其实还是比较符合预期的，但是他们的业绩没有beat，主要是受到别的业务的一些拖累。第一个大家比较担心的就是光纤的供给，供给的话，他确实要买这种国外的设备，可能扩产没那么容易，也没那么快，没大家想的那么快，即便大足和尚扩出来也要到明年下半年去了。第二个，从光纤的需求来讲，无线侧我觉得不可预测，但是AIDC加DCI的需求可能会持续超预期。当然最近可能大家我觉得需要重点关注的就是即将到来的中国移动的这个集采，这个确实是要关注的。 最后一个就是液冷板块。液冷板块的话，我们一直在推我们的液冷的五朵金花。现在当前位置的话，我们首推的还是英维克，但是也是建议大家在Q3业绩兑现后再加仓。 四月份我们就在讲谷歌6到7月要出货了，然后可能会先拉货泵。当时我们写了一个泵的深入泵的研究报告，我们说泵是CDU的心脏，所以我们看到最近飞龙、大元其实都起飞了。另外我们也提到这个液冷的进程加快，所以我们看到申菱环境最近也涨得很不错。大哥英维克作为全球全链条全自研的龙头，它最近呈现震荡走势。我们也反复提到过，核心是他在这个平台市值平台，它需要一个季度的业绩兑现。我们判断三季度有可能会是英维克迎来业绩兑现的拐点。那么如果一旦英维克三季度业绩兑现的话，我们觉得会带来一个波澜壮阔的液冷行情。 以上的话就是我们的这个核心的观点。当然我们再重申一次，我们是坚定的看好全球AI全产业链，我们所有标的都看好。今天主要是给大家精选一些，我们觉得当前位置能给大家去算，并且还能算出比较大空间的这种标的。当然全球AI链的这个公司，所有的公司我们觉得都会受益于整个AI的波澜壮阔的这个行情，我们都是坚定看好的。以上就是我们本次会议的这种核心的观点了。如果大家对于一些这种问题还比较感兴趣的话，也欢迎联系开源通信团队。谢谢各位投资者，本次电话会议就到此结束，非常感谢。