计算机行业动态报告：AI引领计算机超级行情的当前阶段

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人工智能行情复盘与投资策略

1. 行情阶段概述

• 主题驱动阶段（1月20日至2月7日）：春节期间ChatGPT引发关注，节后市场情绪高涨，驱动下AI概念强相关股票表现优异，特别是那些具有较高AI标签且股价较低的公司。
• 机构主导阶段（2月8日至3月15日）：机构投资者开始布局，重点关注具备确定性、可预见业绩增长以及合理估值的AI标的，浪潮信息为代表。
• 机构主升阶段（3月16日至今）：微软推出MS Copilot成为AI领域的标志性事件，推动市场进入机构主导的主升浪，以金山办公为代表的龙头公司表现突出。

2. 当前AI行情特征

• 类比历史：当前AI行情与2010-2012年的智能手机普及类似，大模型在AI领域扮演着类似智能手机的角色，而算力、数据等产业链则类比于苹果产业链。
• 软件先行：不同于终端硬件变革，AI浪潮始于软件定义一切，引发算力需求和物联网终端变革，目标市场具有前所未有的想象空间。
• 大模型终局：尽管经历“百模大战”，但大模型终局呈现高度集中趋势，强调数据场景资源的迭代与积累，确立了其在AI投资中的重要地位。

3. 投资建议

• 聚焦AI基础设施：当前投资应集中在AI供给侧的基础设施产业链，包括大模型、算法、数据等领域。
• 关注核心企业：建议重点关注寒武纪、三六零、同花顺、金山办公、科大讯飞、中科创达、海康威视、莹石网络、大华股份、千方科技、四维图新等AI领域龙头企业。

4. 风险提示

• 行业竞争加剧：随着AI领域机会的显现，竞争者增多，可能导致行业竞争加剧。
• 技术路线不确定性：AI技术快速发展，技术路径存在变数，可能影响行业格局。
• 客户开支能力波动：B端、G端客户对AI技术的接受程度和预算变动可能影响市场需求。