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投资策略聚焦在人工智能(AI)领域，强调从广泛覆盖迈向深入甄选的阶段。AI市场正经历从“鸡犬升天”式的全面扩张，向更加注重实际应用成效的“去伪存真”转变。这一转变意味着只有那些能将AI技术转化为具体产品或带来实际业务增长的公司，其股价才有望持续上升。
推荐关注的AI相关企业包括金山办公、科大讯飞、凌志软件、杰创智能、安博通以及中科曙光。这些公司在AI应用领域展现出了潜力和前景。
近期，互联网大厂对AI大模型的集中宣传引起了行业关注，百度文心一言凭借其先发优势，获得了大量流量和关注。然而，随着华为、京东及阿里巴巴等大厂的加入，AI大模型的稀缺性正在快速降低。特别是百度文心一言的成功，凸显了其在AI领域的早期领导地位。
值得注意的是，AI大模型的开发投入巨大，短期内可能面临亏损。预计未来市场将形成类似于公有云的寡头垄断格局，其中，拥有稳定业务基础的大型科技公司更具竞争优势。小规模企业因资金和技术限制，难以持续投入，特别是那些当前仍处于亏损状态的企业，可能难以在AI大模型竞争中立足。
关于AI大模型的价值量评估，目前尚无统一标准，尤其是在中国市场。参考OpenAI的定价模式，AI大模型可能通过成本加成方式定价（每1000 tokens为0.002美元）。然而，在中国，可能会出现新的商业模式，如华为通过销售基础模型（如盘古）并允许客户在其私有环境中进行个性化训练（从L0到L1），从而收取费用。
在商业模式方面，华为采取了相对保守的路径，而腾讯作为互联网大厂之一，因其旗下产品与AI技术的天然契合点（如微信、QQ等聊天产品），被认为是最具潜力的创新者。尽管腾讯的大模型尚未正式宣传，但其在AI领域的探索和应用前景值得期待。
投资建议：AI主线将从鸡犬升天进入去伪存真阶段，但并不意味着AI行情结束。随着行情的扩散以及大模型稀缺程度减弱，行情最终会开始进入去伪存真阶段。也就是说，真正有产品落地，或者业务受益于人工智能技术发展的公司，股价才能够持续上涨。推荐标的：金山办公、科大讯飞、凌志软件、杰创智能、安博通、中科曙光。
互联网大厂人工智能大模型密集宣传，百度文心一言先发优势明显。
从华为盘古和京东言犀，到即将发布的阿里通义，近期互联网大厂大模型密集宣传，使得大模型稀缺性快速下降。此前率先发布的百度文心一言获得最大流量，占得先机。
由于AI大模型投入过大，将在很长一段时间内都亏损，最终竞争格局将类似公有云寡头垄断。互联网大厂有自己原来的业务可提供支持，其他小公司不具备持续投入的能力，尤其是一些现在还在亏损的公司，大模型可能只是用来融资的借口。我们认为最终大模型的竞争格局将类似现在的公有云格局，形成寡头垄断格局。
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大模型在产业链上到底占多少价值量现在依然难以判断，尤其在中国。从openAI的商业模式来看，主要是按照成本加成的方式定价（0.002美元/每1000 tokens），不同场景下的溢价都让渡给应用服务商。但我们认为在中国会有很多私有化部署的场景，可能会衍生出新模式，比如华为可以首先销售盘古大模型L0，然后在客户私有环境下用客户数据训练出L1并应用于客户场景，实现项目收费。
商业模式上华为最务实，产品端腾讯最值得期待。华为盘古大模型刚刚发布，技术上缺乏新意，更多还是延续华为传统项目制商业模式的思路。目前互联网大厂中唯有腾讯的大模型还没有发力宣传，自然语言大模型跟微信、QQ等聊天产品有天生契合点，反而最值得期待。
