东吴宏观经济早班车 第98期 - 港股补涨行情会持续多久

核心观点

• 港股现阶段的行情定义为阶段性的反弹，而非彻底反转，属于补涨行情。
• 现阶段港股反弹更为顺畅的原因：
  • 海外因素：美债收益率压制减弱，美联储加息预期减弱。
  • 国内因素：A股也处于高低切节奏中，资金轮转至港股。
• 港股补涨行情的持续性取决于：
  • 美股AI高低切节奏的明确性。
  • 基于基本面的反弹空间。
• 港股补涨行情的潜在反弹空间：
  • 至少10%至15%的底仓反弹。
  • 若美股AI中下游形成明显扩散行情，港股行情会持续更久。

关键数据

• 港股估值锚：至少一半以上的标的已回到2022年9月至10月的位置。
• 恒生指数YTD涨跌幅：跌了15个点左右。
• 恒生指数EPS预期：全年维度小个位数正增。

研究结论

• 现阶段是港股阶段性的补涨窗口，值得战术性关注。
• 参与港股补涨行情的方向建议：
  • 短期：创新药。
  • 中期：AI中下游方向，与美股共振。
  • 长期：全球性盈利企业，如家电、新能源、消费类出海企业。
• 其他思路：部分资金可能流向价值红利方向。

总结

港股现阶段的补涨行情是受海外和国内因素共同驱动的，反弹更为顺畅。其持续性取决于美股AI高低切节奏的明确性以及基本面反弹空间。建议关注创新药、AI中下游方向以及全球性盈利企业，并根据市场节奏进行战术性参与。