003 HH健合1H26业绩会20260708

00:00:00 是那个杰啊，那我来回答一下你这个问题。那么在呃上半年的话呢，的确我们的这个E的margin是比较高，是超过20%，那这个后面的话呢，实际上是主要有呃两个呃原因就是这个driver。 00:00:19 一个呢，就是我们在呃上半年我们的毛利率是呃。比去年是有一个。呃，比较高的一个水平就是有超过两个点的这样一个毛利率的这个呃提升，那这个毛利率的提升呢。主要是因为是两个这个因素啊，三个因素吧应该是第一个呢就是说我们在产品的组合上面，就是我们的呃Swisse的这个产品当中，我们高毛利的产品，产品贡献的占比是呃更加的加大。那比如说Swiss plus little Swiss,它各自的贡献占比都已经是呃超过了这个Swiss中国的10%了，各自的占比。呃， 00:01:06 另外呢就是我们在Swiss的呃产品组合当中高毛利的一些其他的产品，比如说鱼油，那我们现在高毛利的鱼油的贡献占比，也要比去年在这个鱼油子品类里边是大幅的这个增加了。 00:01:24 这是第一个原因，那第二个呢？就是我们在，呃，上半年我们。有一些产品的呃成本呢，实际上我们是在去年的下半年呃已经去把它锁定，就比如说一些关键的一些原材料一些成本去把它来锁定，那所以呢实际上我们是呃所在了一个相对比较低的一个呃水平。那么这样的话呢，也就是说会反映在我们上半年的产品。成本方面我们就可以享受这样的一个比较低的一个成本啊，那正好就是下半年的话呢，实际上呃就会有一些关键原料的一些高的一个成本的影响，就会反映到下半年我们那个毛利里边了。 但上半年的话呢，我们的确是可以享受到这样的一个节省。 00:02:17 那第3个原因呢，就是我们在呃上半年，就是我们呃之前在去年同比去年上半年，大家可能还记得，就是我们其实在奶粉方面，我们还是有一些慢动减持的这个影响。那那一块儿的话呢，实际上在今年就上半年就没有了，所以呢，这块儿也是呃。呃，使使得我们的那个毛利在奶粉这块儿有一个比较大的一个提升啊，所以呢，实际上主要是这三个方面的原因呢，我们的。毛利率是要比去年同期是有一个显著的一个改善的。 00:02:57 这一方面，另外一个方面呢就是在我们的呃营销费用方面，那根据我们的新品的上市，还有新的市场的呃拓展的这样的一个时间上的一个规划，那的确呢就是我们现在其实新品和新市场的投入呢，主要我们现在是放在了下半年。 00:03:21 啊，那大家可能会问，为什么主要是会放在下半年还不如放在上半年？实际上就是说，对于我们来讲，现在我们在上半年、下半年、今年我们整个sales这样一个momentum都已经是非常强了，那么我们现在要做一些。在下半年的额外的一些投入呢，更多的是让我们把这些新品和新市场的贡献，能够从今年的下半年再持续到明年，所以更多的，这个是为了明年的持续的这样一个比较强的增长的一个保证啊。 00:03:59 那么所以呢，我们现在看到的这是一个呃必要的这样的一个头部啊，所以这点呢我也想还是。去呃跟大家就是澄清一下，因为我也知道就是说可能有一些投资者会觉得说，哦那是不是你必须得要在下半年做这样的一个投入，你才能够去呃实现到这样一个持续的一个增长。 00:04:19 实际上我们现在看到，从我们的产品结构，我们的渠道布局，还有品牌的呃影响力，其实我们。把这样的一个强的增长的势头在下半年维持下去，我们还是非常有信心的。但是呢，我们还是看到就是。要做下半年的额外的投入，更多的是为了明年或者后面两年呃通过新品类、新渠道新市场的拓展，去持续的增长而做的这样的一个提前的布局和投入投资啊，所以这个更多的是为了未来来去做这样的一个变局布局。 00:05:00 所以这样的话呢，也就是说等于在下半年我们的呃e bw的这个利润率呢，会比上半年是 会要低的，主要因为就是刚才说这两块的原因就是一个是毛利率会低一些，另外一个就是营销费用的一个额外的这样一个投入。但是呢总体来讲呢，我们还是很有信心，就是把我们的AP大利润率是维持在一个15%或者是以上啊，那所以这个就已经是一个非常健康的一个呃a AB大利润率，也是跟我们给到市场的这个年初时候，给到市场的这个指引是完全一致的。 00:05:41 哎，好的，非常感谢Jason很详细的一个介绍。嗯，那就是分那个segment来看的话，上半年我们呃哪些这个分布可能它的利润率提升的幅度会更大呢？呃，其实我们看到就是如果你是看呃嗯毛利率的这个提升的话，那上半年肯定是在呃BNC奶粉这块提升是呃最大的，因为就是刚才说到的，就是我们等于没有了这个去年上半年那个减脂慢慢动减脂的这个影响。明白，嗯，而且呢就是说呃其实BNC也有一些费用的投入呢，也还是放在这个下半年，比如说呃，我们的儿童营养成长奶粉其实这块主要投入也是会放在这个下半年啊。 00:06:37 所以如果你要看3个板块里边，你说这个呃上半年哪个板块的。这个利润率提升最明显最高，那肯定是BNC是最最高的，但其中我们也看到，就是说ANC也是呃取得了非常好的这样一个利润率的一个提升。好的，那利润率这一块比较了解了。 00:07:01 嗯，那那个那分板块想请教一下哈，就是说ANC收入这边我们看到嗯，其实一季度的增速还是非常快的，那如果倒推出来可能二季度会呃稍微放缓一些。这个主要就是呃一二季度的一个经营节奏的问题呢，就是我想呃，从这个动销的角度去了解一下一二季一二季度的一个情况啊，以及我们下半年的展望， 00:07:26 呃，可能也是对应个位数的增长啊，那这一块的话是呃，就是就是往这个可能往明年看哈。嗯，AC是不是仍然能够维持一个，可能像我们年初给的这个高个位数的一个持续的一个增长的势头？对以因为我们看到就是说，呃因为AC里面最大的市场就是中国的市场对吧，占整个ANC2/3的这样的一个业务的贡献。 00:07:52 那么呃刚才也提到，的确就是说我们在一季度的时候是有这个就是呃facing的这个原因。 因为就是看sell in的话，因为当时就是我们也解释过，就是呃中国这个农历新年，今年等于相当于是它的这个效应是发生在了Q1，而不像去年是在年底之前，因为今年的春节是比较晚。那如果我们是看下面的就是说underlying的这个动销对吧， 00:08:20 销售的话呢，实际上Q1和Q2。它的这个增速同比增速是相对是比较稳定的，因为我们看到就是说它的这个实际动销在Q1是。10%左右，那在这个Q2的话，实际上它动销也是在10%左右，所以实际上并没有出现说大的这样的一个变化啊那么呃，这样的话呢，基于这样一个就是。 00:08:48 安德拉杰，动销很健康的这样的一个增长的一个趋势呢，实际上我们对于。下半年甚至是明年啊，持续这样的一个趋势，我们还是很有信心的，而且呢，就是说我们现在。 00:09:03 也是聚焦之前也跟大家呃讲过，就是我们现在也聚焦有一些新的这些品类啊，就是新上市的一些品类，比如说我们的关节健康的这个危机，呃，还有我们呃。Metabolism和这个呃weight management相关的这个akk，那其实这些呃新品其实我们现在因为才刚上市两个多月对吧，那所以现在还是在一个呃一个测试的一个阶段，但我们现在看到就是说呃前期的用户的反馈是非常好的，那么如果说这些新品能够是呃。得到更多的这些消费者的这个使用的话呢，那我们也相信，就这也给了我们持续维持这个Swisse在中国这样一个健康增长，也提供了更多的一层的保证。 00:10:01 诶好的，然后我看抖音渠道，我们上半年也有50以上的增长，就这个渠道还是贡献了一个呃不错的这个增长驱动力。呃，那也能不能请您分享一下，就是我们现在抖音的占比啊，以及呃这个它的利润率的一个情况。然后包括可能呃上半年澳新的这个代购，可能它还有一些负面的影响，是不是这一块儿到下半年基本上就趋于一个，呃，就基本上是没有这块儿影响的一个状态了？ 00:10:32 对那个呃抖音的话呢，实际上就是我们在。上半年啊，我们还是。呃超增长超过50%吧，那么呃我们抖音在占中国的这个Swiss中国的销售呢也是从一年以前，去年上半年是15% 左右，那么到呃今年上半年的抖音的贡献已经是超过20%。那么，呃。抖音的本身的这个利润率呢，实际上在呃。 00:11:06 上半年呢，实际上我们是基本上是打平的啊，那所以这个呢，应该说是在各个品牌当中，我们可以说是差不多是算是最好的表现之一了啊，因为你知道很多一些抖音品牌，它其实在抖音上面都是亏的亏损的。那我们基于我们很强的这些呃强的品牌力，那我们还是有比较高的这个溢价能力，那么所以还可以基本上去说，在今年上半年做到了这个抖音是基本上是打平。 00:11:36 那么之前也跟大家分享过，就是说我们把在抖音上面的这样的一个投入呢，更多是看作是一个对于。全渠道的整个品牌的这样的一个宣广的投入和消费者教育的投入，也就是说我们会尽量的去呃放大使用好。抖音的溢出效应，就是说让消费者在抖音上面了解到了我们的品牌和产品之后呢，那他会到其他的平台去进行搜索，或者是到其他的平台去进行复购， 00:12:11 那其实这样的话呢，对于我们的。费用营销费用的使用呢，这个效率是更高的啊，也可以让我们呃聚焦这样的一个资源投入在高产出的这样一个领域，在抖音，但同时呢又可以把它。利用溢出效应去在其他的平台抓住这样的一个销售的机会。 00:12:35 那所以呢，就是我们也是用同样的这样的一个呃逻辑呢，会是在下半年持续地推进这样一个抖音的增长。呃，而且就是说，呃，我们。从实际的上半年考像来看呢，我们之前的判断呢，就是对于这次大家比较关心的在上半年监管收紧的这个情况，其实我们现在看到就是说实际的。销售收入是印证了我们之前的这样的一个判断，这个判断也就是说其实。国家。平台对于。在抖音上面的保健品的这样的一个监管。收严其实对整个行业的进化，还有对于像Swisse这样的一个头部品牌是一个利好。 00:13:26 而且呢之前呢，我们还是看说可能中长期是利好，短期可能会是有一定的影响。那现在我们看到呢，不仅仅中长期是利好，而且短期呢对我们来讲也是一个利好，因为等于相当于 是说消费者很多消费者，他原来是买一些其他的小的品牌，或者是说一些假的这个。羊排它现在。更多的是聚集到了我们这样真正的头部的这个国际品牌上面了啊，所以大家可能看到最近我们在Swisse的这个品牌的宣传上面，我们也会强调它的这样的一个真海外真高端的这样的一个定位啊，所以呢就是我们也很高兴抖音这块是。 00:14:16呃，增长非常的呃积极啊，其实是好于我们在年初的时候的这样的一个判断。 00:14:23 那刚才你提到的就是在澳新市场就是代购的这个影响，那的确就是因为我们。 00:14:30 是去年的6月份做出这样的一个决定，去呃慢慢地撤出澳洲的这个企业代购的这样的一个渠道，那所以呢就是在今年的上半年还是会有。这样的一个基数的一个影响，对吧，那所以也就是说。上半年澳新的总体呢还是会有一个略下降的啊，虽然澳新的。本土市场是持续的健康增长，嗯，是远高于行业的这样一个增速，但总体呢是会有个下降。那么全年来去看的话呢，实际上就是下半年这块儿的去年的增速的影响就会大幅的。这个减少了，那所以呢，我们现在看到就是在全年看的话，其实澳新。 00:15:17 总体，呃，就是。业务。总体就是会回到一个就是基本上一个正向的一个增长了啊，那所以这个也是很高兴，我们也很高兴，就基本上这个之前说的这个。 00:15:30 代购这个基数的因素啊在。上下半年就会这个这个消消除掉，那也就意味着说从明年开始的话呢，那天然来讲就是Swiss的这个增长。会更加的加快了，因为就是明年更加是没有这样的一个半年的这个基数的这个影响，所以所以其实我们对于这一块儿的整个变化发展还是非常呃高兴的啊， 00:15:56 也是说明我们去年6月份做的这样的一个决策，从时间点上面来讲是非常及时的啊。而且现在实际的结果也印证了，就是根据我们之前的规划，在在逐步的实现整个澳新的正向的一个增长。 00:16:15哎，好的，那我