瑞浦兰钧26H1业绩预告点评-20260709

#Q2业绩超预期、今年估值仅11x、强烈推荐！ 公司预告26H1实现收入145-152亿元，同比+52.8%-60.1%，净利润7-8.5亿元，同比扭亏。按照中值计算，预计26H1净利润约7.8e，我们预估单Q2实现利润约4.3e，环比+23%，超预期 公司26H1预计出货43GWh，对应上半年单Wh净利润约0.18元；其中单Q2预计出货23GWh，对应单Wh净利润约0.19元，环比进一步提升，预计主要系稼动率提升及商用车及户储高盈利出货占比提升 按照H1收入均值测算，公司26H1净利率达到5.3%，高于此前指引3%-5%！公司目前产品结构中，储能电池超60%（其中户储占比35%），商用车电池20%+，乘用车电池占比不到10%。伴随26H2新增产能逐渐爬坡，规模效应进一步提升，展望单Wh利润有望超2分 仅看26年我们预计全年公司出货110GWh，单Wh平均2分利润，对应22e净利润，今年估值仅11x；2027年看预计150-160GWh出货，即使单Wh利润持平，对应30-32e净利润，对应估值8x，公司被显著低估，按手推荐！ 即使最简单外推，H1近8e利润，全年保守看16e，今年也才15x估值，安全边际足够！