Q2业绩超预期、今年估值仅11x、强烈推荐!
公司2026年上半年业绩超预期,预计实现收入145-152亿元(同比增长52.8%-60.1%),净利润7-8.5亿元(同比扭亏),其中单Q2利润约4.3亿元,环比增长23%,超出预期。上半年单Wh净利润约0.18元,单Q2进一步提升至0.19元,主要得益于稼动率提升及商用车、户储高盈利产品占比增加。H1净利率达5.3%,高于此前指引。
公司产品结构中,储能电池占比超60%(户储占35%),商用车电池占比20%以上,乘用车电池占比不到10%。伴随2026年下半年新增产能爬坡,规模效应将进一步提升,预计单Wh利润有望超0.2元。
2026年预计全年出货110GWh,单Wh平均利润0.2元,对应22亿元净利润,全年估值仅11倍。2027年预计出货150-160GWh,即使单Wh利润持平,对应30-32亿元净利润,估值降至8倍,公司被显著低估,强烈推荐。
最保守外推下,H1利润近8亿元,全年保守看16亿元,对应15倍估值,安全边际充足。