26H1业绩预告点评：业绩大超市场预期，AI投资驱动&三年战略升级红利期已至

26H1业绩预告点评：业绩大超市场预期，AI投资驱动&三年战略升级红利期已至 2026年07月02日 证券分析师曾朵红执业证书：S0600516080001021-60199793zengdh@dwzq.com.cn证券分析师许钧赫执业证书：S0600525090005xujunhe@dwzq.com.cn 买入（维持） ◼事件：公司发布2026年半年度业绩预告，预计实现归母净利润1.84~1.96亿元，同比+55%~65%，扣非净利润1.80~1.92亿元，同比+55%~65%，扣除股份支付成本的归母净利润2.19~2.32亿元，同比+70%~80%。其中，26Q2预计实现归母净利润1.12~1.24亿元，同比+78%~97%，扣非净利润1.10~1.22亿元，同比+76%~94%。公司收入利润实现大幅增长，业绩超市场预期。 市场数据 收盘价(元)63.23一年最低/最高价34.32/66.94市净率(倍)10.64流通A股市值(百万元)14,084.06总市值(百万元)19,980.47 ◼核心下游高景气带动订单大幅增长、内部降本维持利润率稳定、全年高增确定性强。中美贸易战缓和后，工控行业信心恢复，前两年被压制的需求集中释放，同时AI投资带动半导体、3C等行业需求超预期。公司步进&控制卡起家，深耕电子、3C等行业，相应下游市占率领先，并持续拓展半导体、锂电等行业。今年以来，公司订单大幅增长，同时在原材料价格大幅上涨的情况下落实“两提两降”策略，行业&客户&产品&方案走高端化路线，持续降低管理&生产&供应链成本，毛利率水平稳定。全年看，3C&电子&半导体等核心下游持续高景气，我们预计净利润有望同增50%+。 基础数据 每股净资产(元,LF)5.94资产负债率(%,LF)39.98总股本(百万股)316.00流通A股(百万股)222.74 ◼人形机器人业务厚积薄发、打造第二增长曲线。公司机器人业务定位是核心零部件、组件和解决方案提供商，无框力矩电机25年交付超过12万台，同增20倍以上，并获得智元机器人“优秀供应商伙伴”&星海图“产业链·远航伙伴奖”，在建产能200万台。行星关节模组、谐波关节模组以及高自由度灵巧手研发成功并实现批量供应，目前已经获得数十家主流机器人客户订单，并开始规模化供货。 相关研究 ◼盈利预测与投资评级：考虑公司工控订单大幅增长，机器人产品出货有望持续增长，我们上修公司归母净利润至3.95/5.86/8.08亿元（此前3.11/4.08/5.53亿元），同比+75%/+48%/+38%，对应现价PE分别为51x、34x、25x，考虑到公司机器人业务空间广阔，维持“买入”评级。 《雷赛智能(002979)：25年报及26年一季报点评：业绩超市场预期，人形业务进展加速》2026-04-23 ◼风险提示：行业竞争加剧，下游需求不及预期，原材料价格波动。 《雷赛智能(002979)：2025三季报点评：业绩超市场预期，机器人业务快速推进》2025-10-28 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn