广发机械 松发股份26H1业绩预告点评 业绩大超预期 持续成长突破

松发股份26H1业绩预告点评

核心观点

松发股份2026年上半年业绩大幅超预期，持续展现强劲成长性。

关键数据

• 2026年上半年业绩预告：归母净利润约36亿元，同比增长456.33%；扣非归母净利润约35亿元，同比增长2922.83%。
• 2026年第二季度业绩：归母净利润约25亿元，同比增长275%；扣非归母净利润约24亿元，同比增长1654%。
• 船舶交付：上半年交付约40艘船，产能爬坡速度快，交付结构持续优化。
• 产能情况：当前产能达到年钢材加工能力300万吨、年产船用发动机300台。
• 新接订单：上半年新承接船舶订单207艘，涵盖集散油气全品类船型，其中散货船49艘、集装箱船56艘、油轮94艘，另有8艘超大型液氨运输船（VLAC）首次纳入订单矩阵，创下行业新纪录。
• 累计订单情况：2026年累计签单金额已达200亿美元，累计接单超过500艘，交船计划已排至2030年。

研究结论

• 公司股价此前波动主要受首批定增股东减持及市场风格切换影响，但研究团队始终坚定看好其股价上行空间。
• 松发股份作为强call的四大三千亿市值标的之一（长川、松发、杰瑞、鼎泰），当前27/28年PE仅10x/8x，具备业绩好、估值低、成长速度快的核心优势，是稀缺的优质资产，值得继续重视。