花旗研究判断半导体设备行业当前处于上行周期的第二阶段。根据牛市情景推演,2026、2027、2028三年晶圆厂设备支出(WFE)将分别达到1440亿美元、2000亿美元和2500亿美元。台积电、三星、英特尔三家公司合计占据2025年晶圆厂设备支出总额的55%。受设备交付周期影响,预计2026年三巨头资本开支仅小幅上调,而投资者更关注2027和2028年的资本开支情况。