新莱福金属粉体平台明确受益光伏铜代银放量

核心底层技术支撑，打造金属粉体平台核心底层技术支撑，打造金属粉体平台 粉体技术是公司核心底层技术，其主业覆盖橡胶磁铁、电子陶瓷元件、辐射防护材料、钐铁氮永磁材料等多个细分领域，各业务的底层核心技术均为粉末制备技术。 公司前期发展策略为在不同细分市场做到小而美，毛利率保持在40%以上，表现优异。当前基于核心粉体技术，公司计划打造金属粉体平台，布局铜粉、铁粉、镍粉、软磁粉等产品，进军金属粉体材料市场。 扩产项目落地，切入光伏铜粉赛道扩产项目落地，切入光伏铜粉赛道 2026年7月公司的扩产项目已备案落地，将新增1500吨铜粉、500吨镍粉产能。 在光伏领域，铜代银趋势不可逆，BC、TOPCON、HJT电池路线均加速贱金属替代进程，铜粉市场需求有望达到万吨级别。公司在电子陶瓷元件业务中已储备铜电极替代银电极技术经验，2025年铜电极渗透率已达30%，2026年计划提升至60%。目前公司铜粉产品已在头部光伏客户完成送样且结果顺利，将深度受益于光伏铜粉需求起量。 并表增厚业绩，估值性价比突出并表增厚业绩，估值性价比突出 实控人旗下金南磁材将于年内完成并表，该公司布局马达磁条、软磁、精密齿轮等业务，客户覆盖苹果、追觅、小米等优质企业，年化业绩承诺达9000多万。在主业订单景气度的保障下，公司业绩将持续增长，2026年主业业绩预计约2.5亿。 业绩与估值展望业绩与估值展望 2026年公司合并业绩预计近3亿，目前估值仅20倍出头，叠加光伏业务期权逐步落地，目标市值看200亿。