新莱福 金属粉体平台规划明确 深度受益光伏铜代银放量趋势 近期有积极变化 欢迎交流

#粉体技术为公司核心底层技术，金属粉体平台规划打开成长空间。公司主业覆盖橡胶磁铁、电子陶瓷元件、辐射防护材料、钐铁氮永磁材料等，细分领域众多但底层核心技术均为粉末制备技术。前期公司发展策略是在不同的细分市场做到小而美，毛利率水平非常优异（40+%），目前基于核心粉体技术，公司计划打造金属粉体平台，覆盖铜粉、铁粉、镍粉、软磁粉等，进军金属粉体材料市场。#26年7月备案已落地，扩产1500吨铜粉、500吨镍粉。 #光伏铜代银趋势不可逆，BC+TOPCON+HJT全线加速贱金属化替代，铜粉万吨需求打开。公司在主业电子陶瓷元件业务已储备铜电极替代银电极技术经验，25年铜电极渗透率已达30%，26年计划进一步提到60%。在光伏铜粉领域，公司铜粉产品在头部光伏客户送样结果顺利，计划26年7月备案已落地，扩产1500吨铜粉，深度受益光伏铜粉需求起量。 #实控人旗下金南磁材年内并表，报表同比增厚显著，估值性价比突出。金南磁材布局马达磁条、软磁、精密齿轮等业务，客户结构优质覆盖苹果、追觅、小米等，业绩承诺年化业绩9000多万，公司主业订单景气度明确保障业绩持续增长，26年预计2.5亿左右。 #26年合并业绩近3亿，目前估值仅20倍出头，叠加光伏期权逐步落地，目标市值看200亿。