核心观点
- RU期货价格下跌，NR期货价格上涨。
- RU仓单累库，NR仓单去库。
- 国内房地产开发投资占比创新低，利多商品。
- 5月国内烟胶片进口量连续2个月减少，利多RU。
- ANRPC主产国产量减量，消费量增量，利多RU。
- 美国30年国债收益率连续2个月回落，利空商品。
- 5月，国内规模工业企业利润增速有所放缓，小幅利空商品。
- 5月，国内泰标进口连续2个月减量，马标进口增长，合计4.55万吨，降幅收窄，小幅利空NR。
- 7月1日起，电动汽车整车与动力电池两项强制性新国标正式施行，为新能源汽车安全筑牢底线。
- 利比里亚自2026年7月1日起无限期禁止未加工天然橡胶出口，此举将深刻重塑国内橡胶市场。
- 商务部等8部门确定40个汽车流通消费改革试点城市，推动汽车消费从购买管理向使用管理转变。
关键数据
- RU主力09合约价格： 16900点（26-07-09），16590点（26-06-30），17410点（26-05-28）
- NR主力09合约价格： 14760点（26-07-09），14690点（26-06-30），14720点（26-05-28）
- RU仓单库存： 17.00万吨（26-07-09），16.03万吨（26-06-29），15.86万吨（26-05-22）
- NR仓单库存： 2.23万吨（26-07-09），2.32万吨（26-06-29），3.36万吨（26-05-18）
- 国内烟胶片进口量： 1.84万吨（26-07-09），1.80万吨（26-06-30），2.89万吨（26-05-28）
- 国内天然橡胶产量： 10.0万吨（26-07-09）
- ANRPC出口总量： 67.6万吨（26-07-09），63.6万吨（26-06-30），76.9万吨（26-05-28）
研究结论
- RU期货价格短期下跌趋势明显，主要受国内房地产开发投资占比下降、ANRPC主产国产量减量等因素影响。
- NR期货价格上涨趋势持续，主要受国内烟胶片进口量减少、ANRPC消费量增量等因素影响。
- 轮胎行业整体呈现边际减产趋势，但开工率同比有所增长。
- 全球天然橡胶市场供需缺口持续扩大，支撑橡胶价格高位运行。
- 中国轮胎出口量同比增长，但出口金额同比下降，主要受国际市场价格上涨影响。
- 建议投资者关注RU期货价格下跌风险， NR期货价格上涨机会，以及轮胎行业和全球天然橡胶市场的最新动态。
