核心观点
- 厄尔尼诺指数环比升温，ANRPC连续减产，利多泰标和RU月差。
- 国内汽车库存预警指数累库，利空商品。
- 轮胎边际增产，同比去库，利多商品。
- ANRPC总出口量持续减少，利多RU。
- 工业利润改善，利多商品。
- 轮胎产线环比减产，利空商品。
- ANRPC出口总量连续减量，利多RU。
- 全球股市市值加速上涨，利多商品。
- 泰国橡胶业用电量边际减少，利空RU。
- 轮胎库存环比累库，利空泰标。
- 干胶总库存累库放缓，利空泰标（深色胶）。
- 浓乳进口减少，利多浓乳。
- 外盘走强，利多商品。
- ANRPC边际减产，利多RU。
- 浓缩胶乳毛利连月下滑，利多浓乳。
- 外盘走强，利多商品。
- ANRPC边际减产，利多RU。
- ANRPC出口总量连续减量，利多RU。
- 全球股市市值加速上涨，利多商品。
- 泰国橡胶业用电量边际减少，利空RU。
- 轮胎库存环比累库，利空泰标。
- 干胶总库存累库放缓，利空泰标（深色胶）。
- 浓乳进口减少，利多浓乳。
关键数据
- RU主力09合约价格波动在16650-17085点之间。
- NR主力06合约价格波动在13655-14185点之间。
- BR主力06合约价格波动在15560-16490点之间。
- 国内汽车库存预警指数累库至57.5%。
- 3月，厄尔尼诺指数报收-0.16℃，同比升温+0.08℃。
- 3月，南方涛动指数下滑至+8.9点，同比下滑-1.1点。
- 国内青岛保税区区内库存连续4周累库至12.6万吨。
- 国内青岛保税区区外库存去库至58.3万吨。
- 2025年印度天胶产量同比增3.1%至90.3万吨。
- 2025年印度天胶消费量同比增2.6%至143.8万吨。
- 2025年印度轮胎制造业作为核心需求端，天然橡胶消费量下降6%至90.1万吨。
- 2026年1月全球天胶产量预计为140.9万吨，环比降1%。
- 2026年1月全球天胶消费量预计为128.7万吨，环比降1.8%。
- 2026年全球天胶产量料同比增长2.2%至1532.4万吨。
- 2026年全球天胶消费量料同比增长1.4%至1560.2万吨。
- 2025年泰国橡胶产量料增加2.2%至494.1万吨。
- 2025年泰国橡胶收割面积料微降0.2%至2232.5万莱。
- 2025年泰国橡胶亩产由216公斤/莱增加至221公斤/莱。
- 2026年1月中国橡胶轮胎出口量达235万吨，同比增长5%。
- 2026年1月中国橡胶轮胎出口金额为397亿元，同比下降0.7%。
- 2026年1月中国新的充气橡胶轮胎出口量达226万吨，同比增长4.8%。
- 2026年1月中国新的充气橡胶轮胎出口金额为381亿元，同比下降0.8%。
- 2026年1月中国汽车轮胎出口量为197万吨，同比增长4.2%。
- 2026年1月中国汽车轮胎出口金额为321亿元，同比下降2%。
- 2025年美国进口轮胎累计28,615万条，同比增4.8%。
- 2025年美国自中国进口轮胎数量累计2,106万条，同比降15%。
- 2025年美国自泰国进口轮胎数量累计7,351万条，同比增10%。
- 2026年1月越南出口天然橡胶6.2万吨，同比增加5%。
- 2026年1月越南出口混合橡胶15.3万吨，同比增加53%。
- 2026年1月越南天胶出口中国1.5万吨，同比下降42%。
- 2026年1月越南混合橡胶出口中国15.3万吨，同比增加53%。
- 2025年印尼天胶产量达212万吨，较2024年同期的213万吨微降0.7%。
- 2025年印尼种植面积达314万公顷，同比微降0.3%。
- 2025年印尼收割面积达222万公顷，同比微降0.9%。
- 2026年1月泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）为21.4万吨，同比降10%。
- 2026年1月泰国出口混合胶为13.7万吨，同比降10%。
- 2026年1月泰国出口天然橡胶、混合胶合计出口35.1万吨，同比降10%。
- 2026年1月泰国出口天然橡胶、混合胶合计出口中国21.4万吨，同比降10%。
- 2025年1月，全球轻型车市场开局疲软，经季节调整的年化销量为8,660万辆。
- 2025年1月，全球轻型车销量同比下降8.5%，至604万辆。
- 2025年1月，欧盟乘用车市场销量增长1.4%至865,437辆。
- 2025年1月，前2个月累计销量同比下降1.2%至166万辆。
- 2025年12月，国内新的充气橡胶轮胎出口量达78万吨，同比增长4%。
- 2025年12月，国内新的充气橡胶轮胎出口金额为132亿元，同比下降1.4%。
- 2025年12月，国内汽车轮胎出口量为68万吨，同比增长3.5%。
- 2025年12月，国内汽车轮胎出口金额为112亿元，同比下降2.5%。
- 2025年12月，国内挖掘机销量连续2个月减少至0.68万台，同比减少-54.4%。
- 2025年12月，国内商品房月均销售面积报收0.46亿平方米，同比减少-14.5%。
研究结论
- RU和NR期货价格受多种因素影响，包括供需关系、宏观经济、国际政治局势等。
- 轮胎行业景气度有所回升，但汽车行业景气度有所下降。
- 全球天然橡胶市场预计将连续第六年供不应求。
- 中国橡胶轮胎出口量保持增长，但出口金额有所下降。
- 中国工程机械在全球市场竞争力持续提升。
- 中国橡胶轮胎行业正加速向高附加值方向演进。
