RU、NR日报

【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-12-08） 天然橡胶及20号胶：仓单累库，轮胎库存不变 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收15080点，下跌-15点或-0.10%。截至前日12时，销地WF报收14650-14750元/吨，越南3L混合报收15150元/吨，泰国烟片报收17900元/吨，产地标二报收13600-13750元/吨。 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力02合约报收12065点，上涨+25点或+0.21%；新加坡TF主力03合约报收170.6点，上涨+1.0点或+0.59%。截至前日18时，烟片胶船货报收2060-2160美元/吨，泰标近港船货报收1800-1810美元/吨，泰混近港船货报收1795-1805美元/吨，马标近港船货报收1790-1800美元/吨，人民币混合胶现货报收14340-14350元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力02合约报收10415点，下跌-20点或-0.19%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收10400元/吨，山东民营顺丁报收9900-10000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收10400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收10400-10500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收10800元/吨。山东地区丁二烯报收7100-7300元/吨。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 【重要资讯】 QinRex援引美国轮胎制造商协会（USTMA）数据：预计2025年（美国轮胎）总出货量为3.374亿条，而2024年为3.373亿条，2019年为3.327亿条。较2024年微增0.03%，较2019年增加1.4%。这也超过了2024年3.373亿条的先前纪录。与2024年相比，乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的原始设备（OE）出货量预计将分别下降3.5%、3.7%和18.1%，总计减少280万条；替换市场乘用车、轻型卡车和卡车轮胎的出货量预计分别增长0%、2.9%和7.9%，总计增加300万条。 【逻辑分析】 截至上周五：上期所RU合约累库+8.5%至9.32万吨，高于库存期货（仓单）+4.76万吨；能源中心NR合约累库+9.6%至6.11万吨，同比去库-12.0%；国内全钢轮胎产线成品库存连续3周持平为40天，同比去库-2.5%，连续8周边际累库；国内半钢轮胎产线成品库存连续2周去库至45天，同比累库+11.8%，连续28周涨幅收窄，边际去库。 【交易策略】 1.单边：RU01合约空单持有，止损宜下移至15185点近期低位处；NR01合约宜观望，NR主力02合约少量试多，宜在11965点近日低位处设置止损。 2.套利（多-空）：RU2601-NR2601（1手对1手）报收+3015点，宜减持观望。 3.期权：观望。 (潘盛杰投资咨询证号：Z0014607；以上观点仅供参考，不作为入市依据) RU、NR日报 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-12-05） 天然橡胶及20号胶：轮胎边际减产 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力05合约报收15070点，上涨+30点或+0.20%。截至前日12时，销地WF报收14600-14700元/吨，越南3L混合报收15100-15150元/吨，泰国烟片报收17900元/吨，产地标二报收13650-13750元/吨。 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力02合约报收12015点，上涨+50点或+0.42%；新加坡TF主力03合约报收170.4点，下跌-1.1点或-0.64%。截至前日18时，烟片胶船货报收2030-2160美元/吨，泰标近港船货报收1790-1810美元/吨，泰混近港船货报收1790-1810美元/吨，马标近港船货报收1785-1790美元/吨，人民币混合胶现货报收14330-14340元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力完成换月，02合约报收10470点，上涨++20点或+0.19%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收10400元/吨，山东民营顺丁报收9900-10000元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收10400元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收10400-10500元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收10800元/吨。山东地区丁二烯报收7100-7350元/吨。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 【重要资讯】 援引QinRex数据：2025年前10个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为135.8万吨，同比增2%。其中，标胶合计出口132.8万吨，同比增2%；烟片胶出口2.9万吨，同比降12%；乳胶出口0.04万吨，同比降43%。1-10月，出口到中国天然橡胶合计为26.8万吨，同比增111%；混合胶出口到中国合计为6.8万吨，同比增325%。综合来看，印尼前10个月天然橡胶、混合胶合计出口143万吨，同比增加6%；合计出口到中国33.6万吨，同比增135%。。 【逻辑分析】 国内全钢轮胎产线开工率连续2周增产至63.5%，同比增产+7.6%，连续4周涨幅收窄，边际减产；半钢轮胎产线开工率增长至70.9%，同比检查-10.8%，连续2周边际减产。11月，日本JRU烟片橡胶交割库存去库至3284吨，同比累库+53.1%，连续7个月边际累库，利空烟片-RU基差（累库，相对利空烟片橡胶） 【交易策略】 1.单边：RU01合约空单持有，止损宜下移至15270点近日高位处；NR01合约空单持有，止损宜下移至12105点近日高位处。 2.套利（多-空）：RU2601-NR2601（1手对1手）报收+3085点持有，宜在+3065点近日低位处设置止损。 3.期权：观望。 (潘盛杰投资咨询证号：Z0014607；以上观点仅供参考，不作为入市依据) RU、NR日报 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-12-04） 天然橡胶及20号胶：空单持有 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力完成换月，05合约报收14990点，下跌-200点或-1.32%。截至前日12时，销地WF报收14750-14900元/吨，越南3L混合报收15150-15200元/吨，泰国烟片报收17900-18000元/吨，产地标二报收13700-13800元/吨。 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力完成换月，02合约报收12085点，下跌-150点或-1.23%；新加坡TF主力03合约报收170.7点，下跌-1.1点或-0.64%。截至前日18时，烟片胶船货报收2050-2160美元/吨，泰标近港船货报收1805-1810美元/吨，泰混近港船货报收1805-1810美元/吨，马标近港船货报收1795-1800美元/吨，人民币混合胶现货报收14410-14450元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收10525点，下跌-45点或-0.43%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收10400-10500元/吨，山东民营顺丁报收10000-10100元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收10400-10500元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收10500-10600元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收10900元/吨。山东地区丁二烯报收7350-7500元/吨。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。 【重要资讯】 援引QinRex消息：欧洲议会11月26日以407票赞成、245票反对、5票弃权，通过将《欧盟零毁林法案》（EUDR）执行期推迟12个月的决议：大中型运营商延至2026年12月30日，小微运营商延至2027年6月30日。欧盟委员会将在2026年4月前完成“行政负担”评估，再决定是否提出修法。未来几周，欧洲议会、欧盟委员会、欧盟理事会将谈判，力争2025年底前敲定最终文本。目前议会与理事会立场已趋一致，法案延期成定局，2026年或再启全面评估。 【逻辑分析】 8月，泰国片状橡胶产成品存货比值指数去库至136.9点，同比累库+68.0%，累库幅度创2020年7月以来新高，连续2个月边际累库，囤货行为利多短期（10月前）NR-RU价差，同时高库存利空远期NR-RU价差。8月日本乘用车保有量报收6228万辆，10月韩国乘用车注册量报收2198万辆，两者（错月）合计8426万辆，同比增长+0.42%，连续11个月边际增量，利多橡胶单边。 【交易策略】 1.单边：RU01合约空单持有，止损宜下移至15340点近日高位处；NR01合约空单持有，止损宜下移至12195点近日高位处。 2.套利（多-空）：RU2601-NR2601（1手对1手）报收+3155点持有，宜在+3065点近日低位处设置止损。 3.期权：观望。 (潘盛杰投资咨询证号：Z0014607；以上观点仅供参考，不作为入市依据) RU、NR日报 【银河期货】天然橡胶及20号胶每日早盘观察（25-12-03） 天然橡胶及20号胶：美欧汽车数据向好 【市场情况】 RU天然橡胶相关：RU主力01合约报收15255点，下跌-105点或-0.68%。截至前日12时，销地WF报收14850-15000元/吨，越南3L混合报收15200-15300元/吨，泰国烟片报收17900-18100元/吨，产地标二报收13700-13850元/吨。 交易咨询业务资格： 证监许可[2011]1428号研究员：潘盛杰电话：166-2162-2706邮箱：panshengjie_qh@chinastock.com.cn期货从业资格证号：F3035353投资咨询资格证号：Z0014607 NR 20号胶相关：NR主力01合约报收12105点，下跌-130点或-1.06%；新加坡TF主力03合约报收171.8点，上涨+0.5点或+0.29%。截至前日18时，烟片胶船货报收2060-2160美元/吨，泰标近港船货报收1815-1825美元/吨，泰混近港船货报收1810-1825美元/吨，马标近港船货报收1805-1810美元/吨，人民币混合胶现货报收14540-14560元/吨。 BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收10640点，下跌-60点或-0.56%。