【华泰互联网传媒夏路路Jonos团队】港股互联网板块投资观点0708近期韩日AI产业链波动加剧,上游硬件估值出现阶段性回调,资金在AI主线中寻求更具性价比的配置方向。港股互联网板块整体处于估值低位,配置价值逐步显现。从行业层面看,AI竞争格局仍在深化,大厂资本开支保持高强度投入,但边际变化在于商业化兑现路径逐步清晰。云业务收入持续加速,MaaSARR稳步增长,大模型迭代更新构成持续性催化。此前市场对AI投入回报周期存在疑虑,当前收入端和利润端的数据正在逐步验证变现能力。阿里巴巴1QFY27业绩预览提供了进一步的验证信号。集团收入预计同比增长9%,EBITA约26bn,高于一致预期。其中云业务收