中泰医药重点关注美诺华

#🚀建议重点关注389项目估值空间、项目顺利推进成长可期H389通过益生菌缓释作用提升体内相关物质浓度，8周小型人体试验后，受试者平均减重2.5千克，减脂2.2千克。定位膳食补充剂、食品添加剂品，基本无副作用反馈，仅出现正常的食欲下降，目标客户包括微胖、亚健康或正常体重需要调整身体状态人群，相较传统药物治疗超重，389具备适应人群、使用场景更加广泛以及安全性更高等优点。目前，商业化落地进程持续推进中，前景广阔值得期待。 [庆祝]#预计Q2业绩持续快速增长、制剂业务高速发展、高端制剂项目获批投资、API业务企稳回升、CDMO进入收获、利润持续修复、26-27年业绩持续快速增长，2026.7.2公司高端球化产业基地项目、高活性制剂及难溶性药物高端研发项目获批投资，总投资额18.1亿元，其中产业基地14.7亿元，研发项目3.36亿元，有望在未来为公司业绩带来新的增长点。现金流业务:制剂代加工订单持续放量、天康制剂工厂产能迅速爬坡、利用率持续提升。CDMO业务与默沙东合作项目进入收获期，发展趋势良好。API业务价格筑牢底部，预计出货量稳健增长。利润率有望持续提升，26-28年业绩预计有望快速增长。 💡风险提示：政策风险、原料药及中间体价格波动的风险、产品研发不达预期的风险