【中泰医药】特色原料药:新业务新产能密集收获,22年重点关注成长性强、业绩确定性高的强α个股 强研发、忙扩产,2021业绩阶段承压不改景气趋势,2022新产品、新产能逐渐收获,Q1已逐步显现。2021年板块收入强劲增长(+16%),业绩受疫情、价格、原材料、汇率等扰动而阶段承压(扣非净利润同比-6%);2022年扰动弱化,行业回归正常发展节奏,毛利率环比改善(Q1环比+3.32pp),人民币迅速贬值(4月下旬以来涨幅4.99%),企业新业务逐步收获,新产品、新产能陆续释放,行业进入新一轮成长期,我们认为2022年板块有望显著回暖,业绩实现快速增长。 投资建议:2022年我们建议重点关注成长性强、业绩确定性高的强α个股,如司太立、天宇股份、奥翔药业、同和药业、健友股份、奥锐特等。长期来看,从全球竞争优势与企业自身节奏,特色原料药行业有望自2022年开启新一轮快速成长,我们看好中国“医药制造”的5大方向,建议持续关注API制剂一体化龙头、普洛药业、天宇股份、司太立、九洲药业、奥翔药业、健友股份、奥锐特、同和药业、普利制药、美诺华、仙琚制药等。 风险提示:价格波动、疫情扰动、地缘政治等。