中泰医药手套价格上调打开利润空间建议重点关注手套板块伊以

伊以冲突持续，原材料价格持续上涨，2月28日-3月19日，丁二烯上涨约54%，丙烯腈上涨约42%，DOTP上涨约27%，辛醇上涨约30%。 马来厂家已上调价格，国内多家企业报价也已开始上调，成本压力有望由上游原材料实质性传导至产品端，且终端价格提升幅度通常高于成本提升幅度。 手套行业经历多年价格下行与产能去化 【中泰医药】手套价格上调打开利润空间，建议重点关注手套板块 伊以冲突持续，原材料价格持续上涨，2月28日-3月19日，丁二烯上涨约54%，丙烯腈上涨约42%，DOTP上涨约27%，辛醇上涨约30%。 马来厂家已上调价格，国内多家企业报价也已开始上调，成本压力有望由上游原材料实质性传导至产品端，且终端价格提升幅度通常高于成本提升幅度。 手套行业经历多年价格下行与产能去化，25H2起丁腈、PVC手套价格已确立上行趋势，本次地缘事件加速了价格修复的斜率。 头部企业具有一定周期的原材料储备，且已接但未发货的4月订单有调价可能，有望通过调价实现单只利润的显著增厚，我们预计Q2将有明显表现。 重点看好具备全球定价权及海外产能韧性的龙头，关注:（1 ）英科医疗：全球一次性手套龙头，通过控股企业布局上游原材料丁腈胶乳，原材料自供率高，同时使用清洁燃煤能源+精细控制能源成本，具有明显成本领先优势。 产能方面，东南亚产能落地并进入利润释放期，国内新产能也将逐步投产；（2）蓝帆医疗：全品类手套布局（丁腈、PVC、乳胶、聚氨酯），原材料稳定供应(朗晖石化保障PVC、HKG 保障丁腈)。 此外丁腈手套产能整合+宏达热电控制权转移，丁腈成本有望显著下降；（3）中红医疗：依托成熟的生产体系与海外渠道优势，充分承接行业提价与需求回暖的红利。 风险提示：地缘冲突缓解超预期、原材料价格回落、地缘政治政策变动、汇率波动风险。