玫瑰 中泰医药谢木青 刘照芊 关注业务延展以及Q2业绩催化 重点推荐海泰新光 可孚医疗

海泰新光、可孚医疗

海泰新光

1. 回购彰显信心，医疗主业Q2延续增长

   • 公司拟以5000万-1亿元回购股份，释放积极信号；
   • 2026Q1剔除非经营性因素后净利润同比增长23.43%，Q2低基数下有望延续较快增速；
   • 多款新品预计年内正式量产发货，与史赛克合作的1888系统及气腹机等进入小批量试制阶段，业绩增长持续性强。

2. 光学业务打开新空间

   • 淄博光学二期工程已启动，聚焦光学在AI算力领域的应用，研发算力光器件及光模块；
   • 公司镀膜能力全球领先，有望开辟新成长曲线。

3. 估值仍具性价比

   • 结合股权激励目标，未来三年医疗主业有望实现20%以上复合增长；
   • 考虑光学业务拓展带来的增量空间，当前估值仍具较高性价比。

可孚医疗

1. 政策助力+强渠道护航，Q2稳健增长

   • 《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案（2026-2028年）》提出做强脑机接口、康养机器人、助听器等子行业，公司相关产品有望受益；
   • 公司以电商+线下自有渠道为主，经营韧性强，预计Q2业绩延续稳健增长。

2. 合作深化+新品密集落地，打开增量空间

   • 公司与京东、华为鸿蒙深度合作，多款智能健康产品接入鸿蒙生态；
   • 孚探动态血糖仪上市在即，携手乐奇眼镜打造血糖监测新生态；
   • 飞利浦战略合作相关产品有望Q3陆续获批，带来全新增长动能。

3. 自研升级+出海持续落地，成长持续强化

   • 在自研驱动产品升级、飞利浦合作深化及出海持续落地的共同推动下，预计未来两年收入与利润增速均有望达20%以上。

风险提示

• 政策变化风险；
• 产品或服务商业化不及预期风险。

联系人

• 谢木青/刘照芊