玫瑰中泰医药谢木青刘照芊关注业务延展以及Q2业绩催

海泰新光、可孚医疗

海泰新光

1. 核心观点：公司拟回购股份彰显信心，医疗主业Q2延续增长，光学业务打开新空间，估值仍具性价比。
2. 关键数据：
   • Q1剔除非经营性因素后净利润同比增长23.43%。
   • 多款新品预计年内量产发货，与史赛克合作的1888系统及气腹机进入小批量试制阶段。
3. 研究结论：
   • 未来三年医疗主业有望实现20%以上复合增长。
   • 考虑光学业务拓展，当前估值具较高性价比。
   • 淄博光学二期工程启动，聚焦AI算力领域应用。

可孚医疗

1. 核心观点：政策助力+强渠道护航，Q2稳健增长，合作深化+新品密集落地，打开增量空间，自研升级+出海持续落地，成长持续强化。
2. 关键数据：
   • 《康复辅助器具产业扩能提质三年行动方案（2026-2028年）》提出做强脑机接口、康养机器人、助听器等子行业。
   • 孚探动态血糖仪上市在即，飞利浦战略合作产品有望Q3获批。
3. 研究结论：
   • 未来两年收入与利润增速均有望达20%以上。
   • 公司与京东、华为鸿蒙深度合作，多款智能健康产品接入鸿蒙生态。
   • 自研驱动产品升级，出海持续落地。

风险提示

• 政策变化风险。
• 产品或服务商业化不及预期风险。

联系人

• 谢木青/刘照芊