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红包继续强call年度金股 鸿路钢构 转债

2026-07-09 未知机构 绿毛水怪
报告封面

1）智能化改造进入后半段，产量保持双位数增长证明路径可行。公司2025H2研发费用同环比均显著减少，说明智能焊接技术难点正逐步获得解决，今年将进入全面铺设阶段，从产量看，2025Q1-2026Q2分别同增14.29%、10.56%、8.98%、11.94%、13.9%，全年向600万吨目标努力。产量保持两位数增长，说明公司智能化改造产线效果初显，为降本增效打下基础。 2）Q2单吨净利有望逐季提高。产量持续较快增长对成本的摊销开始显现，同时公司加大了对订单质量的筛选力度，再加上地轨及海外高毛利业务起量、原材料价格保持稳定，公司二季度吨加工利润有望超过150元，进一步夯实业绩拐点。 3）基于公司吨净利持续提升，全年业绩有望上修，远期产量有望接近1000万吨，吨净利或超过200元，当前PE估值便宜极具性价比。

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