贵金属早报

黄金

1. 基本面：特朗普就伊朗局势发出新的开火威胁，随后称局势很快平息，美元冲高回落，金价继续回落。美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收跌，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨2.81基点报4.5772%，美元指数跌0.02%报101.0705，人民币贬值报6.8063。COMEX黄金期货跌0.73%报4086.6美元/盎司。
2. 基差：黄金期货902.76，现货900.88，基差-1.88，现货贴水期货。
3. 库存：沪金期货仓单112647千克，不变。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注中国6月CPI和PPI、欧央行会议纪要、美联储委员讲话、欧央行行长出席欧盟财长会议。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：中国6月CPI、PPI；英国工党“新党首”选举；欧洲央行管委Escriva讲话；欧洲央行发布6月政策会议的纪要；美国7月4日当周首次申请失业救济人数；美国纽约联储主席威廉姆斯参与“市场流动性与”等问题的讨论；欧洲央行行长拉加德出席欧盟财长会议；美国6月成屋销售总数年化；美国达拉斯联储主席Lorie Logan参与关于“市场流动性与”等问题的讨论。

白银

1. 基本面：特朗普就伊朗局势发出新的开火威胁，随后称局势很快平息，银价继续下挫。美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收跌，美债收益率上涨，10年期美债收益率涨2.81基点报4.5772%，美元指数跌0.02%报101.0705，人民币贬值报6.8063。COMEX白银期货跌2.84%报58.69美元/盎司。
2. 基差：白银期货14860，现货14818，基差-42，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单849173千克，增加5160千克。
4. 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓空，主力空减。
6. 预期：特朗普就伊朗局势发出新的开火威胁，风险偏好降温，银价继续下挫。沪银溢价维持至1500元/千克左右。美伊冲突和缓，银价震荡。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：中国6月CPI、PPI；英国工党“新党首”选举；欧洲央行管委Escriva讲话；欧洲央行发布6月政策会议的纪要；美国7月4日当周首次申请失业救济人数；美国纽约联储主席威廉姆斯参与“市场流动性与”等问题的讨论；欧洲央行行长拉加德出席欧盟财长会议；美国6月成屋销售总数年化；美国达拉斯联储主席Lorie Logan参与关于“市场流动性与”等问题的讨论。

其他信息

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
• 美债十年期收益率。