海证期货研究所晨评

2026年7月8日星期三 工业硅早评： 【行情复盘】 华东地区421#现货价格持平于9400元/吨，华东地区通氧553#硅现货价格持平于9100元/吨。期货主力合约SI2609收跌0.48%至8350元/吨。主力持仓量增加1.08万手至31.85万手。 【基差仓单】 华东地区通氧553#基差为750元/吨；华东地区421#基差为250元/吨，（基准合约为SI2609）。 目前仓单数量为31745手，环比+36手，变化主要来自外运天津西青（+48手）。 【交易策略】 分析：从基本面看，西南逐步进入丰水期，电价将阶梯式下降，硅企生产成本下降从而提高复产意愿，预计丰水期期间产量保持逐月环增态势。需求端有机硅仍维持低负荷运营，多晶硅可能在丰水期复产从而对工业硅有增量消耗，但难以形成持续且大量的库存消化。目前看，基本面暂无扭转过剩的驱动，巨量库存的消化压力依然较大，预计价格总体处于区间震荡。 单边：新单宜观望。 期权：观望。 套保：上游企业低比例卖出保值。多晶硅、铝合金等中下游企业中等比例买入保值。套利：新单观望。 樊丙婷（Z0019571） 多晶硅早评： 【行情复盘】 N型多晶硅致密料现货价格持平于31350元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于30250元/吨。期货主力合约PS2609收涨0.28%至36025元/吨。主力持仓量减少0.19万手至11.67万手。 【基差仓单】 N型多晶硅致密料基差为-4675元/吨；（基准合约为PS2609）。目前仓单数量为50640吨，环比持平。 【交易策略】 分析：新的能耗控制政策将于2027年落地执行，且产能出清规模预计三分之一。不过多晶硅眼下仍受困于丰水期产量将增加所形成的供应过剩压力（价格拉升会刺激复产），且终端需求端也无明显回升信号，致使整个产业链仍处于负反馈中。综合看，丰水期的复产对价格有压制，价格仍处于磨底阶段，暂难形成趋势线行情。而中长期，可待丰水期再次探底后观察产能出清进度及能耗控制等政策落地和执行情况后再做决策。 单边：新单观望。 期权：新单观望。 套保：上游中等比例卖出保值（随价格下跌可逐步降低比例），下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。 套利：买现-卖期货正套轻仓持有，11-12反套剩余持仓继续持有，并做好风险管理。 樊丙婷（Z0019571） 碳酸锂早评： 【行情复盘】 国产电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%)下跌750元至164500元/吨；国产工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%)下跌750元至160500元/吨。期货主力合约LC2609收跌0.73%至163360元/吨。主力持仓量减少0.33万手至41.36万手。 【基差仓单】 SMM电池级碳酸锂均价-LC2609的基差为1140元/吨。目前仓单数量为46085吨，环比-623吨，变化主要来自中远海运镇江（-515吨）、广东邦普（湖北宜昌，-187吨）、中远海运南昌（-290吨）。 【重要资讯】 1、金十数据7月7日讯，从信用中国官网查询到，宜春时代新能源矿业有限公司已经获得安全生产许可证。其中，许可单位为宜春市应急管理局，行政许可决定文书号为宜应急矿山许决字〔2026〕第009号，行政许可决定文书名称为非煤矿矿山企业安全生产企业变更许可，许可编号为（赣）FM安许证字〔2025〕C054号。该许可决定日期为2026年6月29日，有效期自2025年2月28日至2028年2月27日。安全生产许可证许可内容为宜春时代新能源矿业有限公司江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿变更。（每经） (来自金十数据App) 2、SMM讯，日前，尼日利亚联邦政府在纳萨拉瓦州正式启用该国迄今规模最大的锂加工厂。该厂由钻石新能源公司运营，日加工能力达6000公吨，年产能300万公吨，总统提努布通过副总统谢蒂马主持了揭牌仪式。政府表示，此举是推动工业化、经济多元化和矿物本地增值战略的关键一步。目前，尼日利亚正大力鼓励锂矿本地加工，限制原矿出口，预计相关改革将带动约26亿美元的投资。已探明的锂矿资源广泛分布于科吉、纳萨拉瓦、高原、卡杜纳等多个州，尼日利亚正逐步崛起为非洲重要的锂生产国之一。 3、SHMET7月7日讯，7月3日浙江鼎森锂业有限公司年产6万吨基础锂盐项目开工仪式在项目地块隆重举行。洞头区人民政府领导，市工业与能源集团领导等嘉宾应邀共同见证了开工仪式。项目坐落于温州市洞头区国家级海洋经济示范区临港石化产业岛，总投资约22亿元，占地约500亩，采用硫酸锂湿法沉锂工艺，核心工艺流程为闭环连续生产，环境友好，工艺流畅，自动化水平高。项目计划于2027年8月竣工投产。（鼎森控股） 【交易策略】 分析：7月锂电排产继续环增，提升对需求增长的信心，再加上月内部分锂盐厂 进行减/停产检修，预计7月产量库存去化幅度或扩大，对价格具有较强支撑。不过考虑到3季度包括津巴布韦锂矿运回等供应恢复（大厂锂矿据悉已开始开采，实际复产进展需要以公司公告为准）、以及仓单7月底强制注销，碳酸锂价格总体或偏震荡运行。基本面上，历史数据推测新能源车销下半年好于上半年（尤其是四季度），储能仍处于高景气，再加上明年电池退税取消所引发的抢出口，总体需求仍持乐观看待。其次，未来新增产能虽然较多，但在资源保护主义升温等大环境下投产节奏存在较大不确定（甚至有项目延期至明年年底），年内供应释放增量易出现不及预期的情况。综合看，我们仍维持三季度偏震荡运行，四季度震荡向上的看法，整体持逢回调买入思路，同时需要做好风险/仓位管理。 单边：三季度期间短线多单需做好止盈管理，总体仍持逢低买思路。 期权：适量持有深虚卖看跌期权，要么赚到期权利金收益，要么被行权后持有多单。 套保：上游中等比例卖保（参与交割，同时需要做好资金管理），下游中等比例买保。 套利：轻仓持有11-12反套，并做好风险管理/止盈设置。 樊丙婷（Z0019571） 纯碱早评： 【行情复盘】 期货市场，现阶段纯碱09合约大幅下挫，价格再创新低。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1250-1320元/吨，华东地区重碱价格约1220-1320元/吨，华中地区重碱价格约1230-1370元/吨。 【基差价差】 基差方面，目前华北重碱09合约基差约180元/吨，华中重碱09合约基差约80元/吨，基差环比继续走强。价差方面，纯碱09&01价差约-69元/吨，继续走弱。 【仓单变化】 仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约4399张，环比上期减少1355张，减量来自唐山三友1155张，中远海运200张。目前仓单主要分布在河北中储。 【重要资讯】 据隆众、卓创等资讯信息显示，装置方面，湖北双环设备正常。湖南冷水江设备检修，目前纯碱产能利用率约80.36%。浮法玻璃市场来看，沙河市场价格稳定为主，业者采购情绪一般，低价成交为主。华东市场淡稳运行，企业稳价出货，下游接盘刚需。华中市场近日成交气氛一般，为促进出货多数企业价格下调20元/吨。 【交易策略】 目前纯碱盘面继续下探，价格再创新低，弱势格局延续。基本面来看，弱现实及弱预期交织影响下，纯碱市场整体疲软，供需依然较弱，玻璃低日熔令其对原料消费支撑乏力，产业去库压力不减，加之市场情绪欠佳，短期纯碱价格或延续低位调整。套利方面，09&01价差短期延续偏弱震荡。 常雪梅（Z0013236） 尿素早评： 【行情复盘】 期货市场来看，现阶段尿素09合约延续反弹上扬，但涨幅相对有限。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1750-1820元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1800-1810元/吨附近。 【基差价差】 基差方面，山东09合约基差约66元/吨，河北09合约基差约86元/吨，基差环比窄幅调整。价差方面，UR09&01价差约4元/吨，整体变动不大。 【仓单变化】 从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为6352张，环比上期增加2800张，增量来自云图控股2400张，辉隆集团100张，宁陵史丹利300张，目前仓单主要分布在云图控股。 【重要资讯】 据隆众资讯及市场信息显示，目前企业报价涨跌互现，实际成交表现一般。装置方面，新冀预计近期恢复，日产继续高位运行。尿素行业日产21.99万吨，尿素产能利用率92.18%。复合肥市场，企业继续秋季肥收单为主，价格面调整相对有限。不过随着预收的推进，局部低端价格货源仍有减少迹象。预计短线复合肥市场维持主线趋稳、局部小幅波动态势。 【交易策略】 近期尿素盘面反弹上扬，但整体上行驱动相对有限。现货市场新单成交有所改善但力度一般。基本面来看，出口扰动以及农需略有改善给予盘面部分消费支撑，但高日产、高库存依然限制盘面价格反弹空间。后续来看，去库压制下尿素短期或窄幅震荡。套利方面，UR09&01价差延续低位调整为主。 常雪梅（Z0013236） 沥青早评 【行情复盘】 BU2609夜盘收跌4.18%至3692元/吨。7月7日，沥青现货价山东4320（+10）、华北4400（±0）、华东4760（±0）、华南4450（-20）元/吨，华东山东现货价差440元/吨（-10）。 【基差及月差】 山东07、08、09、10、11合约基差分别为-148、276、555、700、798元/吨；07-08、08-09、09-10、10-11月差分别为424、279、145、98元/吨；BU与SC主力比价1.1938。 【仓单】 沥青仓库仓单9310吨（±0），厂库仓单15970吨（±0），总计25280吨（±0）。 【重要资讯】 山东需求一般，低价资源较多，贸易商出货价格仍以低端为主，部分炼厂排队发货，部分贸易商惜售；华北需求平淡，主力炼厂出货一般，库存稍有累积，受山东低价资源冲击，贸易商多降价刺激销售，市场成交有限，价格高企，中下游采购谨慎，成交偏弱；华东连雨天气抑制需求，交投清淡，终端需求释放有限，社会库库存中低；华南降雨天气持续影响市场需求释放，个别炼厂竞拍出货；东北降雨天气增多，需求偏弱，社会库现货库存有限；西北疆内重点项目需求尚可，支撑主力炼厂及贸易商出货，整体出货情况一般，不过厂库维持中位，且多数地区暂未有计划复产，疆外项目启动缓慢，少量刚需优先消耗社会库存，补充低价地炼资源；西南川渝需求清淡，贸易商进出库资源少，社会库报价谨慎持稳，重庆前沿库库存低位；云贵降雨天气影响，项目施工需求释放缓慢。 【逻辑分析】 山东低价资源较多，华东、华南、东北、西南降雨天气，抑制终端道路施工，需求释放有限，成交偏弱，沥青估值历史高位，原油价格在美伊交火以及恢复对伊朗石油制裁下反弹，或带动沥青绝对价格上行，上行幅度不及原油，高估值下行。 【交易策略】 单边：短期反弹；跨品种套利：暂且观望；期现及跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。 郑梦琦（Z0016652） 原油早评 【行情复盘】 隔夜，Brent主力收涨5.46%至75.94美元/桶，WTI主力收涨5.25%至72.2美元/桶，SC2608夜盘收涨1.99%至451.8元/桶。 【价差】SC2608-2609月差-3.4（-0.4）；SC2609-2610月差-4.3（+1）；SC2610-2611月差-4.3（-0.8）。 【仓单】 原油总仓单296.1万桶（±0）。 【重要资讯】 伊朗对沙特和卡塔尔油轮的袭击，美国7月7日对伊朗发动打击，行动规模及打击力度，都比10天前的那轮打击大了四到五倍。伊朗南部港口城市锡里克发生多起爆炸事件，伊朗南部格什姆岛和阿巴斯港传出爆炸声。就此，伊朗称，部分商船未经协调航行，并关闭或篡改AIS信号，妨碍霍尔木兹海峡安全通航。伊朗方面表示，美国对伊朗的袭击严重违反伊美伊斯兰堡谅解备忘录，若威胁持续，最终协议谈判将不会启动，请信守承诺。黎巴嫩拒绝在罗马举行第六轮黎以谈判，坚持认为应继续在华盛顿进行谈判。 7月7日，美国财政部官