海证期货研究所晨评

2026年6月17日星期三 纯碱早评： 【行情复盘】 期货市场，现阶段纯碱09合约震荡调整，日内价格波动弹性有限。现货市场来看，据隆众等数据资讯显示，华北地区重碱价格1250-1320元/吨，华东地区重碱价格约1250-1320元/吨，华中地区重碱价格约1230-1320元/吨。 【基差价差】 基差方面，目前华北重碱09合约基差约87元/吨，华中重碱09合约基差约-13元/吨，基差窄幅调整。价差方面，纯碱09&01价差约-53元/吨，维持弱势运行。 【仓单变化】 仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前纯碱仓单量约7279张，环比上期持平。目前仓单主要分布在云图控股、中远海运。 【重要资讯】 据隆众资讯市场信息显示，装置方面，天津碱厂停车检修，南方碱业减量运行。当前纯碱产量10.97万吨，环比减少1900吨。下游需求不温不火，保持随用随采。浮法玻璃市场，华北市场成交一般，沙河市场价格较为灵活，业者逢低采买为主。华东市场商谈重心下滑，需求弱势难改，现货业者操作仍谨慎为主，市场观望气氛浓。 【交易策略】 目前纯碱盘面低位调整，波动弹性相对有限。基本面来看，短期弱现实延续，下游光伏玻璃、浮法玻璃低负荷波动，产业去库压力不减均弱化后续盘面反弹动能。后续来看市场情绪对于价格提振弱化，弱现实依旧令盘面承压，短期纯碱价格恐延续低位调整。套利方面，09&01价差短期延续低位震荡。 常雪梅（Z0013236） 尿素早评： 【行情复盘】 期货市场来看，现阶段尿素09合约承压均线弱势震荡。现货市场来看，据隆众数据信息显示，山东地区小颗粒主流出厂成交约1740-1780元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1790-1800元/吨附近。 【基差价差】 基差方面，山东09合约基差约22元/吨，河南09合约基差约22元/吨，基差环比走强。价差方面，UR07&09价差约-12元/吨，UR09&01价差约7元/吨，环比略有收窄。 【仓单变化】 从仓单情况来看，根据郑商所公布数据显示，截止目前尿素仓单量为6041张，环比上期减少188张，减量来自爱普控股28张，四川农资2张，安徽中能75张，河北东光50张，安阳万庄33张。目前仓单主要分布在中农控股、云图控股。 【重要资讯】 据隆众资讯及市场信息显示，全国麦收进展已近九成，随后玉米、水稻种植季，部分区域农业走货有所增加。装置方面，丰喜、鲁南停车装置预计近期恢复，尿素日产短时高位运行。尿素行业日产21.24万吨，尿素产能利用率89.00%。 【交易策略】 近期尿素盘面反弹乏力，价格弱势调整为主。虽短期市场消息部分扰动情绪，但供需疲弱依然是现阶段价格波动关键。目前高供给、弱需求并未改善，产业去库压力犹存进而令盘面承压。后续来看，弱需求拖累下价格上行动能恐不足，延续震荡调整概率较大。套利方面，UR09&01价差延续偏弱震荡。 常雪梅（Z0013236） 沥青早评 【行情复盘】 BU2609夜盘收跌1.34%至4056元/吨。6月16日，沥青现货价山东4500（-50）、华北4550（±0）、华东4980（±0）、华南4870（±0）元/吨，华东山东现货价差480元/吨（+50）。 【基差及月差】 山东07、08、09、10、11合约基差分别为255、332、455、592、749元/吨；07-08、08-09、09-10、10-11月差分别为77、123、137、157元/吨；BU与SC主力比价1.0624。 【仓单】 沥青仓库仓单21120吨（±0），厂库仓单95070吨（±0），总计116190吨（±0）。 【重要资讯】 山东市场低价资源增多，贸易商及期现商继续释放点价合同，价格在07合约+100元/吨左右；华北主力炼厂继续停产停销，流通资源较少，部分中下游采购山东性价比较高的货源，部分地区阴雨天气较多；华东供应低位，成交少；华南部分期现商释放少量低价资源，降雨天气较多，终端需求基本停滞，高价资源暂无成交，开工率保持低位，现货流通资源偏紧；东北随着检查结束，终端需求缓步提升，贸易商现货库存有限；西北主力炼厂生产稳定，交付前期合同为主，中下游按需采购，社会库出货量不多，部分项目赶工支撑需求；西南川渝供应紧张，重庆库及四川库报价持稳，重庆前沿库无资源流入，云贵降雨天气逐渐增多，需求较为一般，流入成本下降。 【逻辑分析】 美伊达成协议，油价下跌，沥青成本支撑走弱。供应端，炼厂开工及产量仍处低位，高价抑制需求释放，叠加梅雨季节、资金不足，但整体供需仍紧缺。短期在原油利空释放，沥青走势偏弱，中期振荡运行为主。 【交易策略】 单边：空单获利离场；跨品种套利：暂且观望；期现及跨期套利：跨月正套获利离场；期权：买看跌获利离场。 郑梦琦（Z0016652） 原油早评 【行情复盘】 隔夜，Brent主力收跌4.82%至79.34美元/桶，WTI主力收跌5.59%至76.62美元/桶，SC2608夜盘收跌3.53%至508.9元/桶。 【价差】 SC2607-2608月差-4.4（-3.3），SC2608-2609月差-2.8（-2.3）；SC2609-2610月差0（+0.2）。 【仓单】原油总仓单296.1万桶（±0）。 【重要资讯】 美国总统特朗普称，美国和伊朗已成功在线上签署谅解备忘录，现在美伊协议谈判已进入第二阶段，这应该比第一阶段更容易，美国不会在伊朗投入任何资金。在美国宣布与伊朗达成谅解后，美军准备撤离部分驻扎在以色列本·古里安机场的加油机，约占总数的20%。而此前以色列当局曾被告知，这些飞机至少会在今年年底前留在机场。 根据协议，美国将允许伊朗立即恢复石油和燃料出口销售，为伊朗提供一项提前兑现的经济激励，以推动冲突降温。协议中有关豁免石油销售制裁的条款将在本周协议签署后立即生效。同时，银行、运输和保险等为石油销售提供支持的必要服务也将获得豁免，以确保相关交易能够顺利进行。至少有两艘隶属伊朗国家油轮公司的超大型油轮已驶出美国海军封锁线，两船共载有380万桶伊朗原油。这是伊朗近两个月来首次出口原油。此外，该帖文称，伊朗国家油轮公司旗下的“斯特里姆号”油轮正从巴基斯坦专属经济区驶出。该船此前已在那片海域滞留7周，一直等待返回伊朗港口。 API，截至6月12日当周，美国原油库存-833万桶，库欣原油库存-152.3万桶，汽油库存+247.9万桶，精炼油库存-46.1万桶，取暖油库存-12.5万桶，投产原油量-1.7万桶/日，原油进口-27.6万桶，成品油进口-12.1万桶/日。 【逻辑分析】 美伊协议达成，油价连续下跌。美伊协议中，霍尔木兹海峡有望恢复通航，给到油价下行驱动。但排雷以及受损产量恢复均需一定时间，油价下方存在支撑。尽管伊朗将就石油销售获得前期制裁豁免，但长期和持续性的制裁缓解将取决于伊朗在美国的要求上是否履约，包括开放海峡以及核计划相关问题，若60天内协议未达成，油价仍有上涨可能。 【交易策略】 单边：空单获利离场；跨期套利：暂且观望；期权：买看跌获利离场。 郑梦琦（Z0016652） 数据来源：wind，钢联，卓创资讯，百川资讯，隆众资讯，smm 分析师介绍 常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，澳洲卧龙岗大学会计硕士，主攻尿素、聚烯烃等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保档案编写，在主流媒体发表文章数十篇。 郑梦琦（交易咨询号：Z0016652）：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报最佳工业品分析师，多次在期货日报、陆家嘴大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、每日经济新闻、新华财经等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。 樊丙婷（交易咨询号：Z0019571）：海证期货研究所有色及新能源金属研究员，统计学硕士，主要负责碳酸锂、工业硅新能源品种及铜、铝等有色金属研究。擅长基于品种研究框架，结合基本面定性分析与数据定量分析以研判行情走势。具有丰富的产业价格风险管理服务经验，为多家有色金属企业提供定制化套保方案。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。