ETF生态周报（2026/06/29-07/03）：ETF市场整体综合面板
2026年07月07日 ETF生态周报（2026/06/29-07/03） ETF市场整体综合面板 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 市场规模：ETF总规模由大幅收缩转为小幅扩张，且由净值反弹与申赎转为净流入共同驱动，总量层面呈现量价齐升。上周（2026/06/29-07/03，下同）股票型与跨境型由主要拖累重回主要支撑，债券型则由主要支撑转为小幅回吐，宽基退潮尚未结束而非宽基已开始承接，指向结构分化而非全面回补。头部机构层面，ETF规模由普遍收缩转为普遍回补、权益端同步普遍净增，宽基净减高度集中于单一龙头，说明"宽基退潮"更接近龙头个体去化而非行业性需求退潮。产品层面，规模增长靠前的代表性挂钩产品转为半导体价跌量增与创新药量价齐升双主线，前期主导的科创债承接退出榜单，黄金与恒生科技等代表性产品则呈价升量缩。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF-FOF双 周 报 —2026/7/1》2026-07-022、《ETF生态周报（2026/06/22-06/26）—ETF市场整体综合面板》2026-06-303、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/6/30》2026-06-304、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/6/23》2026-06-235、《ETF生态周报（2026/06/15-06/18）—ETF市场整体综合面板》2026-06-23 业绩与交易热度：代表ETF层面，硬科技领跌、机器人与医药等逆势领涨，估值约束仍最极致于小盘成长。代表ETF层面，资金由极高估值分位的硬科技撤出、转向中低分位的港股科技、券商与医药；中信一级行业由普跌反转为普涨，前期领涨的电子、建材转为领跌（高位派发），低估值消费与顺周期领先修复（低位修复），资金由高分位科技/成长向低估值方向迁移。交易层面，ETF成交由大幅放量转为高位平台化续增、股票型维持首位，价格由"仅科技独涨"的结构分化转为低估值方向补涨支撑成交；拥挤度仍以固收端为主、集中于国债与科创债，结合规模端债券ETF转为回吐，固收方向属高换手叠加资金退坡的存量博弈、流动性反转风险偏高。 资金流向：权益资金流入面显著扩散，宽基价跌量缩撤离与科技/主题价跌量增承接、港股科技价升量缩派发三线并存，杠杆与现货资金同向共振。上周从规模靠前的挂钩产品看，宽基尤其沪深300仍是最大流出主线但已收窄，黄金、港股科技、中小宽基与海外由流出转为回补，证券与半导体获大额承接，而信用债与部分硬科技的承接减弱。权益内部申赎显示，宽基呈大盘撤离、中小盘与科创宽基承接；科技与主题价格回落却大额流入、属左侧承接，与业绩端硬科技领跌形成价格与资金的背离；港股科技价格反弹却资金净流出、由前期出清转为顶部派发，同样与业绩端港股科技领涨背离；风格策略中策略与医药全周期净流入，红利内部由现金流类切换至红利低波与红利指数类。杠杆方面，代表性重叠产品融资与申赎同向净买入、以现货主导，半导体由前期右侧追涨转为价跌量增的左侧布局，创新药、证券、机器人价涨接棒右侧追涨。 指数价格与ETF份额：从代表ETF份额与指数走势看，宽基与行业主题内部资金结构继续分层，价格上涨不等同于ETF份额持续扩张。从代表ETF份额与指数走势看，沪深300、创业板、科创50、半导体在前期指数走强过程中均出现代表ETF份额回落，说明部分集中配置资金在上涨过程中持续兑现；机器人更接近主题资金涌入后的拥挤度释放，消费电子近期则出现价格与份额同步回升，显示边际资金重新承接。与科技成长类ETF的价格/份额背离不同，红利与有色金属的资金行为更偏阶段性配置：红利在价格回落中仍有代表ETF份额 抬升，体现防御资产的逆向增配；有色金属则更接近价格回落后的趋势跟随式降温。 风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。市场波动超预期的风险。本报告所涉ETF数据均来源于Wind和iFinD，数据存在滞后或统计口径差异的可能。本报告对ETF规模、资金流向、估值分位等指标的分析均基于历史数据，历史规律可能存在偏差，过去的市场表现不代表未来表现。本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设及估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.规模：总量扩张与结构分层......................................................................................................................................................5 1.1.市场规模............................................................................................................................................................................51.2.机构规模............................................................................................................................................................................61.3.产品规模............................................................................................................................................................................6 2.1.大类ETF：价格表现与估值位置...................................................................................................................................72.2.中信一级行业指数：收益分化与估值约束....................................................................................................................92.3.交易强度............................................................................................................................................................................92.4.股票型与债券型ETF交易拥挤度................................................................................................................................10 3.1.全市场概览......................................................................................................................................................................123.2.权益内部申赎：宽基vs行业/主题vs策略............................................................................................................123.3.杠杆资金..........................................................................................................................................................................14 4.指数价格与ETF份额：宽基与行业主题内部对比..............................................................................................................15 4.1.宽基指数：价格走势与代表ETF份额变化................................................................................................................164.2.科技成长：价格弹性与ETF份额承接........................................................................................................................174.3.高股息/防御与周期资源：防御配置还是价格兑现....................................................................................................19 5.风险提示....................................................................................................................................................................................20 图表目录 图1：ETF规模变化拆解.......................................................................................................................................................5图2： 分类型ETF规模变动结构（亿元）..........................................................................................................................6图3： 股票ETF规模变动结构（亿元）..............................................................................................................................6图4：TOP10基金公司规模变化（亿元）......................................................................................................