ETF生态周报：ETF市场整体综合面板

2026年06月09日 ETF生态周报（2026/06/01-06/05） ETF市场整体综合面板 投资要点 分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 市场规模：ETF总规模仍处收缩区间，但边际压力较前期缓和，结构上延续权益拖累、固收承接。上周（2026/06/01-06/05，下同）ETF总规模继续回落，但收缩幅度较上上周明显收窄，说明市场尚未脱离净值与申赎双重拖累，但资金端压力已有缓和。结构上，股票型和跨境ETF仍是主要拖累，债券型ETF继续形成支撑；机构层面同样表现为权益端普遍承压、债券端发挥对冲作用。产品层面，规模增长仍以债券类产品为主，权益端则从单一科技成长扩展至通信、煤炭、电力、机器人等局部行业承接，显示资金并非全面风险偏好修复，而是在低波稳健与局部行业交易之间分层。 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 1、《ETF生态周报（2026.05.25-05.29）—ETF市场整体综合面板》2026-06-022、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/6/2》2026-06-023、《华宝证券ETF智能量价信号周报—2026/05/22》2026-05-274、《ETF生态周报（2026.05.18-05.22）—ETF市场整体综合面板》2026-05-265、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/5/26》2026-05-26 业绩与交易热度：市场表现由前期成长修复转向整体偏弱和行业轮动，高估值成长方向面临短期兑现压力。上周代表ETF多数回落，大盘宽基相对抗跌但未形成明显正收益修复，科创、医药、电力、纳指等前期强势方向阶段性转弱，机器人、红利、军工、标普500和短融等少数方向表现相对占优。行业层面，强势方向从前期电子集中占优切换至煤炭、通信、石油石化、机械、银行等少数板块，但高估值方向内部明显分化，低估值方向也未形成系统性修复。结合成交结构看，债券型ETF交易活跃度重新高于股票型ETF，说明低波资产仍是交易主线之一，权益端更多体现分歧交易而非趋势扩张。 资金流向：权益资金尚未形成趋势性回流，资金行为呈现“固收防御、行业承接、杠杆分化”的三轨结构。上周资金压力主要集中在核心宽基、港股科技和部分科创方向，债券类ETF仍是主要承接。权益内部并非全面撤出，行业、医药和部分金融方向出现阶段性流入，但宽基和科技的中期流出压力尚未解除。杠杆资金在通信右侧强化、医药和港股创新药左侧承接、煤炭和电力申赎主导之间分化。由此看，资金端更像是在风险资产回撤中重新定价，而非完成风格切换，短期需重点区分“价格反弹”与“资金确认”。 指数价格与ETF份额：科技成长内部价格与份额分化加深，资金行为从单一追涨转向兑现、左侧承接与边际回流并存。从代表ETF份额与指数走势看，创业板、科创50、半导体在前期上涨过程中已出现指数上行而份额回落的背离，说明部分集中配置资金在行情推进中持续兑现；机器人则更接近主题资金涌入后随波动降温，消费电子近期出现价格与份额同步回升，显示边际资金重新承接。与科技成长不同，红利和黄金ETF份额与底层资产走势更为同步，体现配置型或趋势跟随资金特征。结合资金流向看，当前权益端交易活跃并不等同于趋势性流入，更多是分歧交易升温。 风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。市场波动超预期的风险。本报告所涉ETF数据均来源于Wind和iFinD，数据存在滞后或统计口径差异的可能。本报告对ETF规模、资金流向、估值分位等指标的分析均基于历史数据，历史规律可能存在偏差，过去的市场表现不代表未来表现。本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究 依赖数据可靠性、研究假设及估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。 内容目录 1.规模：总量扩张与结构分层......................................................................................................................................................5 1.1.市场规模............................................................................................................................................................................51.2.机构规模............................................................................................................................................................................61.3.产品规模............................................................................................................................................................................6 2.1.大类ETF：价格表现与估值位置...................................................................................................................................72.2.中信一级行业指数：收益分化与估值约束....................................................................................................................82.3.代表ETF：价格强弱与交易主线...................................................................................................................................92.4.交易强度..........................................................................................................................................................................102.5.债券型ETF交易拥挤度.................................................................................................................................................11 3.资金：板块流动性与净流入结构............................................................................................................................................12 3.1.全市场概览......................................................................................................................................................................123.2.权益内部申赎：宽基vs行业/主题vs策略............................................................................................................133.3.杠杆资金..........................................................................................................................................................................14 4.1.宽基指数：价格走势与代表ETF份额变化................................................................................................................164.2.科技成长：价格弹性与ETF份额承接........................................................................................................................184.3.高股息/防御与周期资源：防御配置还是价格兑现....................................................................................................19 附录：发行动态..............................................................................................................................................................................20 图表目录 图1：ETF规模变化拆解.......................................................................................................................................................5图2： 分类型ETF规模变动结构（亿元）..........................................................................................................................5图3： 股票ETF规模变动结构（亿元）..............................................................................................................................5图4：TOP10基金公司规模变化（亿元）..........................................................................................................................6图5：TOP10基金公司规模总览（