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ETF生态周报：ETF市场整体综合面板

2026-08-11 华宝证券我是传奇

核心观点与关键数据

规模：总量扩张与结构分层

市场规模：ETF总规模延续扩张，本期主要由净值上涨推动，份额端转为净赎回。上周ETF总规模变动环比扩大约30%，净值上涨贡献830.15亿元，申赎贡献-756.95亿元。
机构规模：头部基金公司ETF及股票型规模普遍改善，债券型分化加深。易方达、华夏增量居前，嘉实和博时债券型规模转正。
产品规模：规模增长Top10涵盖黄金、境内宽基、跨境科技和A股科技，其中黄金、中证A500及部分资源和海外方向同时获得申赎与净值支持，科创及芯片方向则更多依靠上涨覆盖赎回。

业绩与交易热度：价格分化、估值约束与拥挤度

大类ETF：代表性ETF与多数行业指数普遍上涨，科技成长、资源品和海外市场相对占优。科创成长重新领涨，金融、红利与部分电力产品相对承压。
中信一级行业指数：22个行业上涨，电子、有色、通信及中游制造领涨，银行、食品饮料、家电和非银金融偏弱。成长与周期重新占优，估值约束短期让位于趋势和风险偏好。
交易强度：全市场成交仅小幅回落，债券型和商品型放量形成对冲，股票型明显缩量。股票成交向核心宽基、科创及半导体头部产品集中，债券高成交与高换手主要落在科创债。
交易拥挤度：股票主线成交额下降，高换手率可能受产品规模影响。债券主线高成交、高换手标的重新向科创债集中。

资金：板块流动性与净流入结构

全市场概览：Top20挂钩ETF规模合计增加350.07亿元，增量由黄金、半导体和跨境共同驱动。宽基及科技持有人在上涨过程中进行集中赎回。
权益内部申赎：权益资金由前期普遍承接转向上涨兑现。宽基ETF转为净流出，中证A500和中证2000保持价格与资金同向。科技ETF净流出，周期制造净流入。红利方向转为价格与资金同步走弱。
跨境与风格策略：港股通互联网和纳斯达克100净流入，恒生科技、港股通科技净流出。策略型和风格型ETF净流出，红利、红利低波及自由现金流方向双弱，成长策略价格普涨但资金增减不一。
杠杆资金：偏向证券和消费，申赎强度集中于黄金股，两类资金尚未形成统一主线。

指数价格与ETF份额：宽基与行业主题内部对比

宽基指数：沪深300、中证1000、创业板指等上涨赎回，中证A500和中证2000保持价格与资金同向。红利方向价格与资金同步走弱。
科技成长：中证1000、科创板系列、沪深300两只相关ETF、创业板、中证500集中赎回。通信设备上涨但净赎回近30亿。
高股息/防御与周期资源：黄金相关产品（商品、股票及跨市场）合计净申购约67亿，居全场首位。中证2000与A500三只相关ETF是仅有的两个获得增量的宽基口径。港股通互联网与证券公司价格回落中仍获承接。红利方向三只合计净赎回约40亿。

研究结论

ETF市场整体规模延续扩张，但份额端转为净赎回，扩张载体由宽基转向主题和行业。
科技成长和资源品方向表现相对占优，但价格修复并未转化为全市场成交扩张。
权益资金由前期普遍承接转向上涨兑现，宽基和科技成为主要流出来源，黄金、有色等资源方向形成相对完整的价格与资金共振。
债券型ETF仍在收缩，但头部基金公司ETF及股票型规模普遍改善，债券型分化加深。
资金流向集中于黄金、半导体和跨境方向，宽基内部仅少数方向保留增量承接。
市场整体切换为上涨兑现，赎回端集中在本轮涨幅最大的方向，增量资金转向黄金、有色等实物资产。

证券研究报告|财富生态周报 ETF生态周报（2026/08/03-08/07） ETF市场整体综合面板投资要点分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 市场规模：ETF总规模延续扩张，但本期主要由净值上涨推动，份额端转为净赎回。上周（2026/08/03-08/07，下同）分类型看，股票型规模增量总体稳定，但扩张载体由宽基转向主题和行业；商品型与跨境型成为边际增量，债券型仍在收缩，货币型虽保持增长但动能放缓。头部基金公司ETF及股票型规模普遍改善，债券型则分化加深。规模增长靠前的挂钩ETF覆盖黄金、境内宽基、跨境科技和A股科技，其中黄金、中证A500及部分资源和海外方向同时获得申赎与净值支持，科创及芯片方向则更多依靠上涨覆盖赎回。销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 业绩与交易热度：代表性ETF与多数行业指数普遍上涨，科技成长、资源品和海外市场相对占优，但价格修复并未转化为全市场成交扩张。代表性产品中，科创成长、有色及美股宽基涨幅居前，金融、红利与部分电力产品相对承压；行业层面，电子、有色、通信和中游制造领涨，银行、食品饮料及非银金融偏弱，显示成长与周期重新占优，估值约束短期让位于趋势和风险偏好。交易端，全市场成交仅小幅回落，股票型明显缩量，债券型和商品型放量形成对冲；股票成交向核心宽基、科创及半导体头部产品集中，债券高成交与高换手则主要落在科创债。结合后续申赎看，当前更接近价格上涨、头部活跃但增量交易不足，而非市场热度全面抬升。 1、《ETF生态周报（2026/07/27-07/31）—ETF市场整体综合面板》2026-08-042、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/8/4》2026-08-043、《ETF-FOF双周报 —2026/7/28》2026-07-294、《ETF及指数产品网格策略周报—2026/7/28》2026-07-285、《ETF生态周报（2026/07/20-07/24）—ETF市场整体综合面板》2026-07-28 资金流向：权益资金由前期普遍承接转向上涨兑现，宽基和科技成为主要流出来源，黄金、有色等资源方向则形成相对完整的价格与资金共振。上周挂钩ETF规模增量仍集中于黄金、半导体和跨境方向，但半导体及港股科技的部分规模扩张主要来自净值抬升；宽基内部仅少数方向保留增量承接，传统红利及部分医药、金融方向也未形成持续资金确认。在融资与申赎重合的代表性产品中，杠杆资金偏向消费和证券，较强申赎承接集中于黄金股，尚无产品形成双高共振。 指数价格与ETF份额：宽基与科技成长在上涨过程中集中赎回，资金进一步向黄金、有色等资源资产倾斜，本期联动特征由普遍承接切换为结构性兑现。从代表ETF看，中证A500和中证2000相关产品是少数仍获增量的宽基方向；中证1000、沪深300、创业板及科创板系列更多表现为价格走强而资金流出，通信设备也是行业层面较典型的上涨兑现方向。黄金、有色及电网设备实现价格与申购同向扩张，港股通互联网和证券公司表现为价格回落中的局部承接，红利方向转为价格与资金同步走弱。 风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。市场波动超预期的风险。本报告所涉ETF数据均来源于Wind和iFinD，数据存在滞后或统计口径差异的可能。本报告对ETF规模、资金流向、估值分位等指标的分析均基于历史数据，历史规律可能存在偏差，过去的市场表现不代表未来表现。本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设及估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。内容目录 1.规模：总量扩张与结构分层......................................................................................................................................................5 1.1.市场规模............................................................................................................................................................................51.2.机构规模............................................................................................................................................................................61.3.产品规模............................................................................................................................................................................6 2.1.大类ETF：价格表现与估值位置...................................................................................................................................72.2.中信一级行业指数：收益分化与估值约束....................................................................................................................82.3.交易强度............................................................................................................................................................................92.4.股票型与债券型ETF交易拥挤度................................................................................................................................10 3.1.全市场概览......................................................................................................................................................................113.2.权益内部申赎：宽基vs行业/主题vs策略............................................................................................................123.3.杠杆资金..........................................................................................................................................................................14 4.指数价格与ETF份额：宽基与行业主题内部对比..............................................................................................................15 4.1.宽基指数：价格走势与代表ETF份额变化................................................................................................................164.2.科技成长：价格弹性与ETF份额承接........................................................................................................................174.3.高股息/防御与周期资源：防御配置还是价格兑现....................................................................................................19 5.风险提示....................................................................................................................................................................................20 图表目录图1：ETF规模变化拆解.......................................................................................................................................................5图2：分类型ETF规模变动结构（亿元）..........................................................................................................................5图3：股票ETF规模变动结构（亿元）..............................................................................................................................5图4：TOP10基金公司规模变化（亿元）..........................................................................................................................6图5：TOP10基金公司规模总览（亿元）..........................................................................................................................6图6：上周挂钩ETF规模变动Top10产品涨幅归因.....................................................................................

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