2026年6月29日医药及消费领域卖方会议投研推荐纪要

一、核心结论 本次卖方会议聚焦医药及消费领域，国泰海通医药与长江证券分别发布医药板块推荐及消费金股组合，整体围绕高性价比标的、业绩确定性及估值安全边际展开。医药板块侧重中报业绩强劲标的及创新药、CXO板块机会，消费板块覆盖八大领域，核心标的兼具估值底部与增长确定性。

二、重点机构与具体投研内容

1. 国泰海通医药

   • 推荐逻辑：聚焦极高性价比标的、中报业绩强劲且高增速标的，底部强call创新药板块，认为多家核心标的估值已接近海外水平。
   • A股重点推荐标的：恒瑞、百利、海思科、荣昌、科伦、泽；港股重点推荐标的：博泰、信达、康方、康诺亚、三生等。
   • CXO板块关注方向：外需关注业绩确定性，内需关注边际改善，期待中报业绩表现，重点推荐药明康德、药明合联、药明生物、皓元医药、凯莱英、泰格医药。

2. 长江证券消费

   • 栏目与覆盖领域：《长江消费周周谈》第210期，覆盖农业、零售、社服、机械电新、轻工、食品饮料、家电、医药八大领域。
   • 核心推荐标的：牧原股份、小商品城、三峡旅游、潍柴动力、安孚科技、安琪酵母、安克创新、英诺思等，大多处于估值历史底部区间，安全边际充足。
   • 板块细分提示：轻工板块提示太阳纸业、英科医疗、顾家家居的底部估值修复机会，相关标的具备行业供给出清、周期上行或需求爆发红利，依托核心优势业绩增长确定性强。

三、后续关注方向

1. 关注医药板块中报业绩披露情况，尤其是创新药核心标的、CXO板块业绩确定性与内需边际改善进度。
2. 跟踪消费板块各推荐标的后续估值修复及业绩兑现情况，关注轻工板块底部标的的估值修复节奏与效果。