2026年6月21日AI算力半导体卖方会议纪要

发布时间：2026-06-21 一、核心结论 1. 当前A股2026年中报业绩披露前，盈利预期上修核心线索聚焦AI算力硬件、上游周期、出海制造三大主线，三大板块半年度利润均有望实现超预期增长，板块景气度正从预期向业绩兑现阶段过渡，七月中报预告密集披露窗口是定价回归景气因子的关键节点 2. 6月底二季度业绩摸底阶段已启动，市场超跌绩优股预计8月迎来估值修复，内需、出海、AI+是后续板块配置的核心关注方向 二、重点公司与事件 1. AI算力与半导体相关板块景气变化及业绩预期 （1）AI算力硬件板块覆盖半导体、光通信、PCB，先进制造板块包含AI上游设备、电池储能、船舶，上游资源品包括小金属、塑料、能源金属等，均受AI需求拉动，当前该板块因下游需求爆发、供给刚性约束，存储等核心环节呈现量价齐升态势，半年度业绩大概率实现高增长 （2）2026年以来A股电子、石油化工、有色金属等对应赛道的盈利预测持续上修，直接反映市场对相关板块业绩的乐观预期，三大板块利润端的增量空间清晰，盈利修复节奏已提前在定价逻辑中显现 2. 上游周期板块景气兑现节奏 （1）上游周期领域覆盖铜、钨、化工、煤炭等多品种，各品类均受到供需关系支撑实现涨价，二季度盈利弹性集中兑现，成为支撑整体板块业绩的重要力量 （2）上游资源品如小金属、塑料、能源金属等，除周期供需支撑外，额外叠加AI需求拉动，进一步强化了板块业绩增长的确定性，二季度利润贡献度有望维持较高水平 3. 出海制造板块业绩韧性分析 （1）出海制造板块最新出口数据表现亮眼，叠加汇率扰动边际减弱、企业成本传导能力实现跨周期提升，板块业绩韧性有望超市场预期，成品鞋服板块拐点预计在2026年第三季度出现，海外订单的稳定性是核心支撑因素 （2）纺服板块高端运动户外赛道景气度坚挺，制造端上游涨价链具备布局价值，中游订单表现强劲，轻工板块造纸板块出海业绩确定性突出，相关龙头标的的业绩兑现能力处于市场领先水平 4. 消费板块中报看点 （1）食品饮料板块短期表现分化，“吃”类标的表现优于“喝”类，啤酒、软饮料板块短期承压，可重点布局大众品强阿尔法标的、白酒底部确定性标的，该板块业绩修复节奏与居民消费意愿回暖节奏高度相关 （2）AI+消费板块为纺服、轻工等传统赛道提供新成长空间，将传统制造业与科技应用结合，有望成为板块新的业绩增量点，部分龙头标的已提前布局相关应用场景，业绩弹性值得期待三、后续关注 1. 七月中报业绩预告密集披露窗口开启后，各板块实际业绩数据与市场上修预期的匹配度，将直接影响后续板块定价逻辑的稳定性，若出现业绩不及预期的情况，可能引发短期估值调整 2. AI算力硬件板块的供给刚性情况是否会因行业新增产能投放出现变化，需求端的持续性也需跟踪下游企业的采购计划，存储等核心环节的量价走势是判断板块景气度的核心指标 3. 上游周期板块各品类的供需关系变化，尤其是铜、钨、化工等大品种，需跟踪产能释放节奏与下游需求增速，煤炭板块的价格波动也需关注能源政策的影响 4. 出海制造板块的出口数据持续性及汇率变化情况，若人民币汇率继续维持稳定，将进一步强化板块 业绩韧性，同时需跟踪海外主要市场的需求变化对订单的影响5. 消费板块8月超跌绩优股的估值修复节奏，需关注居民消费意愿的回升幅度，食品饮料板块的业绩修复是否符合预期，AI+消费应用的落地进度也需持续跟踪