2026年06月20日周期周周谈：半年报前瞻资产配置研讨

一、核心研讨结论
本次研讨围绕半年报前瞻展开全球资产配置深度分析，聚焦“全球资产100年基本面和流动性的赛跑”主线，旨在为投资者提供兼具可操作性与前瞻性的资产配置指南，明确2026年国内及海外市场的中期发展方向。

二、研讨核心内容与聚焦方向

1. 全球资产维度研究

   • 基于过去100年数据，分析经济增长、产业周期等基本面与货币政策、利率水平等流动性对资产定价的影响，构建长期资产配置框架。
   • 重点关注基本面与流动性的背离/契合场景，明确不同资产（股票、债券、大宗商品、房地产）在不同场景下的收益表现，为短期与中期调整提供参考。

2. 2026年国内市场中期发展与资产配置逻辑

   • 结合半年报前瞻需求，梳理国内宏观经济修复态势、政策调控及产业周期变化对行业盈利的影响，筛选高弹性与稳定性赛道及标的。
   • 判断国内市场基本面与流动性的匹配程度，明确下半年权益、债券、商品等资产的配置优先级，平衡风险资产与避险资产。

3. 2026年海外市场中期发展与资产配置逻辑

   • 聚焦美国、欧洲、新兴市场等主要经济体，分析经济增长、货币政策（加息降息节奏）、产业发展趋势对全球资本流动与资产价格的传导路径。
     -研判海外资产估值与盈利预期，明确全球配置组合中的仓位占比与方向，并制定汇率波动、地缘风险等外部因素的应对策略。

三、后续关注要点

1. 跟踪2026年上半年国内企业半年报披露情况，验证行业盈利逻辑与业绩预期匹配度，动态调整资产配置标的筛选标准与结构。
2. 持续监控全球主要经济体货币政策、基本面数据变化，以及地缘政治、大宗商品价格波动等外部风险，动态调整全球资产配置的对冲策略与仓位结构。
3. 定期复盘全球资产配置框架，结合市场最新变化补充完善基本面与流动性的量化分析模型，提升配置指南的精准性与时效性。