2026年5月11日医药与消费板块卖方会议纪要整理

一、核心结论 本次长江证券发布的医药与消费板块周谈覆盖液冷、CXO、生猪养殖、纺织服装四大板块，明确各板块发展节点、增长逻辑及投资标的，需把握产业链业绩兑现节奏与政策催化窗口。

二、重点板块与投资建议

1. 液冷板块

• 规模增长节点：预计2026年6月迎来10倍级规模拐点，市场规模达200亿美元。
• 核心配置方向：建议布局飞龙股份、领益智造等第一梯队企业。

2. CXO（医药研发外包）板块

• 景气度趋势：行业景气加速复苏，创新药出海业务预计同比增长30%-50%。
• 推荐标的：优先推荐药明康德、康方生物等行业头部企业。

3. 生猪养殖板块

• 驱动因素：受政策密集调控影响，行业发展逻辑围绕政策导向展开，成本管控为核心竞争力。
• 关注标的：重点看好德康农牧、牧原股份等低成本龙头企业。

4. 纺织服装板块

• 产业链分化：上游纱线量价齐升，中游制造处于寻底阶段，下游品牌分化。
• 细分投资方向：下游品牌关注比音勒芬，零售美护推荐小商品城、贝泰妮等回调后估值具备安全边际的个股。

三、后续关注重点

1. 液冷板块：紧盯2026年6月前后市场实际规模验证数据，确认10倍级增长拐点。
2. CXO板块：跟踪创新药出海项目的临床进展、注册获批及订单增长数据，判断30%-50%增长目标达成可能性。
3. 生猪养殖板块：关注后续调控政策细则及成本端影响，评估龙头企业扩张节奏。
4. 纺织服装板块：观察上游纱线量价变化持续性、中游制造订单回暖信号及下游零售渠道复苏情况，确认细分方向投资逻辑持续性。