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PVC：估值低位，震荡为主

2026-07-08 陈嘉昕国泰君安证券苏吃吃

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，国内现货市场价格维持平稳，电石供应趋紧导致成本上移，边际企业降负荷预期推高盘面价格。但PVC供应减量有限，库存充足，终端需求疲软，盘中波动幅度收窄。华东地区电石法五型现汇库提在4350-4500元/吨区间，乙烯法维持4550-4650元/吨。

【市场状况分析】
美国对伊朗的打击导致原油价格反弹，短期PVC成本抬升。然而，PVC企业因现金流限制难以大规模减产，季节性检修使行业开工维持在70%的低位，同比偏低。但地产产业链需求弱势，PVC库存去库缓慢，仓单量维持高位。因此，PVC或在现金流成本线上方震荡磨底。未来核心关键仍在于供应端减产，若需求负反馈导致去库不及预期，产业链利润难以扩张。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
在需求偏弱、库存高企的背景下，PVC价格受成本抬升和供应端限制影响，预计在现金流成本线上方震荡。关键在于供应端能否持续减产以缓解库存压力，若需求改善不及预期，产业链利润将受限。

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