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PVC：估值低位，震荡为主

2026-07-02 国泰君安证券 ZLY

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，国内现货市场价格重心重回偏弱震荡。上游电石波动对PVC供应与成本影响有限，周内供应预期维持缓增。国内外需求淡季叠加政策欠佳，导致盘面震荡回调。华东地区电石法五型现汇库提在4320-4450元/吨，乙烯法在4600-4700元/吨。

【市场状况分析】
7月PVC市场仍面临高库存和需求负反馈的压制。尽管供应端大量检修使行业开工维持70%的低位（同比低于往年），乙烯法开工也处于52%的历史低位，但地产产业链需求弱势导致PVC库存难以去库，仓单量大幅上升。市场持续做空氯价利润，PVC或再次考验现金流成本线。未来核心关键仍在于供应，在需求偏弱背景下，高库存压力需依靠供应端持续减产缓解；若去库不及预期，产业链利润难有明显扩张。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【免责声明与研究服务说明】
本报告观点和信息仅供国泰君安期货专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。报告信息来源于已公开资料，本公司对其准确性、完整性不作保证。市场有风险，投资需谨慎。

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