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PVC：阶段性估值低位，震荡为主

2026-06-25 陈嘉昕国泰君安证券棋落

【基本面跟踪】
PVC基本面数据更新。

【现货消息】
LG、鄂尔多斯、台塑宁波、新疆宜化等PVC装置停车检修，三友部分装置轮休；福建万华部分装置开始年度大修，内蒙亿利计划恢复。

【市场状况分析】
宏观方面，美伊签署谅解备忘录，伊朗宣布霍尔木兹海峡通行新规，未来谈判局势仍有反复。
6月PVC市场面临高库存和需求负反馈压制。尽管供应端大量检修，行业开工维持70%的低位（同比低于往年），乙烯法开工也处于50%的历史低位，但地产产业链需求弱势导致PVC库存难以去库，仓单量大幅上升。市场持续做空氯价利润，PVC或再次考验现金流成本线。
未来核心关键在于供应，需求偏弱背景下，高库存压力需依靠供应端持续减产缓解；若去库不及预期，产业链利润难有明显扩张。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【免责声明与研究服务说明】
本报告观点和信息仅供国泰君安期货专业投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。报告信息来源于已公开资料，准确性、完整性或可靠性不作保证。市场有风险，投资需谨慎。

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