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PVC：估值低位，震荡为主

2026-07-17 国泰君安证券洪雁

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，本周社会库存为122.33万吨，环比减少1.15%，但同比增加86.11%。

【市场状况分析】
7月PVC市场受高库存和需求负反馈压制。尽管美伊冲突影响霍尔木兹海峡通航，但国内PVC企业因现金流充足难以大规模减产，行业开工率维持在68%的低位，低于往年同期。地产产业链需求疲软导致库存去库缓慢，仓单量持续高位。在此背景下，PVC价格或在现金流成本线上方震荡磨底。未来核心关键仍在于供应端减产，若需求负反馈导致去库不及预期，产业链利润难以扩张。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
在需求偏弱、供应端减产力度不足的情况下，PVC库存压力难以缓解，价格或维持震荡格局。核心变量为供应端减产幅度，若减产不及预期，市场仍将承压。

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