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PVC：阶段性估值低位，震荡为主

2026-06-26 陈嘉昕国泰君安证券小烨

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，本周社会库存为126.99万吨，环比增加0.47%，同比增加120.79%。

【市场状况分析】
6月PVC市场受高库存和需求负反馈压制。尽管供应端因大量检修导致行业开工率维持在70%的低位（同比偏低），且乙烯法开工率降至50%的历史低位，但由于地产产业链需求疲软，PVC库存去化缓慢，仓单量显著上升。市场持续做空氯价利润，PVC价格或再次触及现金流成本线。未来核心关键仍在于供应端，若需求持续偏弱，高库存压力需依赖供应端持续减产缓解；若去库不及预期，产业链利润难以扩张。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
当前PVC市场处于阶段性估值低位，预计以震荡为主。高库存与需求疲软是主要压制因素，供应端减产是缓解库存压力的关键。市场需关注供需变化，若需求无改善，价格或继续承压。

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