宏观逻辑
- 有色金属整体走势分化，受通胀及就业数据、海峡封锁、能源波动及产业链供需修复节奏影响。
- 美联储降息预期变化，6月议息按兵不动，内部鹰派倾向，未来加息急迫性料有下滑。
- 地缘政治方面，俄乌冲突持续，美伊新一轮会谈在即。
行情回顾
- 各有色金属品种近期表现有所分化，铜、锌、铝、锡、铅、镍及不锈钢均呈现震荡整理态势。
持仓分析
现货市场
- 各品种现货库存及价格变化具体分析（原文未提供详细数据）。
产业链分析
铜
- 美国对精炼铜加征关税政策预期落地，下半年美国市场对铜的虹吸效应增强。
- COMEX铜库存创历史新高，沪铜库存降至年内新低，国内铜库存6月出现罕见去化。
- AI基础设施建设成为铜需求新增曲线，厄尔尼诺或影响智利和刚果金等主要铜产国生产。
- 霍尔木兹海峡开放预期下，硫酸和硫磺价格或回落，国内冶炼厂主动检修或将增多。
- 铜今年可能出现实质性供应缺口，短期风险在于市场情绪。
锌
- 国内锌原料谈判小组达成共识有序减产，矿端强势延续，锌价震荡偏强。
- 库存略有回升，开工有所回升，区域自然灾害暂时扰动运势。
铝
- 铝产业链承压震荡整理，建议空单离场，氧化铝现货价格环比下跌。
- 再生铝合金受制于原料采购难以及开票问题，行业开工率持续走弱。
锡
- 美元走强压制有色板块，盘面横盘震荡，现货库存持续下降。
- 建议偏多思路对待，短线操作，关注美元走势以及资金情绪的变化。
铅
- 铅窄幅整理，原生铅开工增加，再生铅亏损减产开工下滑。
- 现货库存有所回落，铅延续整理，关注LME止跌意愿及海外进口压力是否缓和。
镍及不锈钢
- 镍价维持窄震荡走势，国内精炼镍供应压力延续，7月印尼镍矿HMA如期重心下移。
- 不锈钢脱离高点，反弹动力有限，7月300系不锈钢排产继续环降。
套利分析
期权分析
研究结论
- 各有色金属品种短期走势受宏观因素、供需关系及市场情绪影响较大，建议关注关键数据及事件变化。
- 铜价面临技术性回调压力，沪铜主力合约下方支撑区间预计在100000-102000元/吨，上方压力区间预计在108000-110000元/吨。
- 锌价震荡偏强，暂关注23800-24000支撑，上方压力上移至24800-25000。
- 铝价上方压力区间26000-27000，下方支撑区间22000-22200。
- 锡价上方压力区间450000-470000，下方支撑区间320000-350000。
- 铅价上方压力继续暂关注16800-17000，下方支撑关注15700-15900附近。
- 镍价上方暂关注13.8-14万元，下方支撑暂观12.5-12.8万元之间。
- 不锈钢下方继续关注14000-14300附近支撑，上方暂关注14800-15000压力。
