投资策略：7月策略观点与金股推荐

7月策略观点与金股推荐 7月策略观点：从中观数据与分析师预测看中报景气指向 作者 7月A股进入中报预告披露期，建议开始重视中报景气交易，本文基于中观数据与分析师预测两个视角，对2026年中报可能具备较好景气的行业进行梳理。 分析师杨柳执业证书编号：S0680524010002邮箱：yangliu3@gszq.com 中观景气视角下，2026中报潜在景气方向主要包括： 分析师王昱涵执业证书编号：S0680523070005邮箱：wangyuhan3665@gszq.com 1）金融稳定：证券，4~6月全A日均成交金额均实现接近甚至超过100%的同比增长；电力，2026年5月发电量同比增速4.2%，年内增速持续提升。 相关研究 2）上游资源：工业金属-铜，二季度铜价冲高后小幅回落、累计涨超8%；航运-集运，二季度中国出口与上海出口集装箱运价指数均涨超50%；煤炭，焦煤库提价与动力煤港口价较3月上涨。 1、《投资策略：月度高胜率窗口的经验与应对》2026-02-012、《海外市场：优选地产、大宗和科技——2026年2月海外金股推荐》2026-01-313、《投资策略：若黄金隔夜上涨，黄金股如何应对？》2026-01-27 3）中游制造：工程机械-挖机，2026年5月挖掘机销量同比增速36.2%，增速进一步提升。 4）科技TMT：半导体&存储芯片，从量来看，2026年4月全球半导体销售额同比增速93.89%，年内增速持续提升，从价来看，二季度NAND Flash现货平均价大幅上涨。 分析师盈利预测方面，我们首先对各行业26Q2的wind一致预期业绩增速进行了估算，估算过程中基于季度盈利占比（基于历史数据统计二季度盈利占全年比重，将分析师盈利预测由2026全年转化为Q2单季度）与历史偏离度（历史上分析师预测与真实业绩的偏离情况）进行了修正，结果指向AI与新能源产业链、部分出海产业景气延续，少量消费行业困境反转。 分析师盈利预测的另一应用是构建盈利预测上调行业组合。对于某一行业，我们对其内部公司逐一进行分析，对比各公司当前预测净利润较此前3个月预测净利润是否出现上调/下调，并测算各公司营业收入（TTM）占行业整体的比重，盈利预测上调指标构建如下： 盈利预测上调指标=1+盈利预测上调个股营收（TTM）占比1+盈利预测下调个股营收（TTM）占比−1 我们对各行业盈利预测上调指标作时间序列上的标准化，然后逐月筛选相对上调幅度靠前的20个细分行业，行业组合能够取得不错的超额收益，2026年6月30日排序靠前的行业包括焦炭、多元金融、航海装备、工业金属、煤炭开采等。 7月金股组合 1、宝钢股份：公司为行业龙头，估值处于底部，产品持续高端化有望带来额外利润提升。 2、南钢股份：公司特钢占比持续提升，受益于制造业升级及船板行业景气周期，估值处于偏低水平。 3、华菱钢铁：公司估值水平达到历史波动区间底部，具备较大修复空间。 4、中矿资源：新晋稀缺钽矿标的。 5、鹏辉能源：扩产与技术双轮驱动，储能老将迎行业东风。 6、大族激光：深度受益于3C大客户产品创新周期，以及AI驱动带来的PCB设备强劲需求。 7、东山精密：把握全球高速互联和数据传输的增长机遇，构建起“光模块（含光芯片）+AI PCB”的AI算力核心硬件产品布局。 8、众生药业：创新药管线步入收获周期，超预期MASH二期数据，国内稀缺差异化管线，即将推进三期，海内外商业化空间广阔；减肥药三期即将揭盲，具备BD潜力。 9、招商蛇口：央企龙头融资优势显著，销售稳健，投资向核心城市极致聚焦。 10、滨江集团：深耕杭州销售增速持续跑赢行业，财务稳健融资成本低安全性强。 风险提示：1、数据测算误差；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。 内容目录 7月策略观点：从中观数据与分析师预测看中报景气指向............................................................................47月金股组合..........................................................................................................................................71、宝钢股份（600019.SH）：公司为行业龙头，估值处于底部，产品持续高端化有望带来额外利润提升....72、南钢股份（600282.SH）：公司特钢占比持续提升，受益于制造业升级及船板行业景气周期，估值处于偏低水平...............................................................................................................................................73、华菱钢铁（000932.SZ）：公司估值水平达到历史波动区间底部，具备较大修复空间............................84、中矿资源（002738.SZ）：新晋稀缺钽矿标的...................................................................................95、鹏辉能源（300438.SZ）：扩产与技术双轮驱动，储能老将迎行业东风...............................................96、大族激光（002008.SZ）：深度受益于3C大客户产品创新周期，以及AI驱动带来的PCB设备强劲需求97、东山精密（002384.SZ）：把握全球高速互联和数据传输的增长机遇，构建起““光模块（含光芯片）+AI PCB”的AI算力核心硬件产品布局............................................................................................................108、众生药业（002317.SZ）：创新药管线步入收获周期，超预期MASH二期数据，国内稀缺差异化管线，即将推进三期，海内外商业化空间广阔；减肥药三期即将揭盲，具备BD潜力..............................................109、招商蛇口（001979.SZ）：央企龙头融资优势显著，销售稳健，投资向核心城市极致聚焦....................1010、滨江集团（002244.SZ）：深耕杭州销售增速持续跑赢行业，财务稳健融资成本低安全性强...............11风险提示..............................................................................................................................................11 图表目录 图表1：A股日均成交金额及其同比增速（亿元，%）..............................................................................4图表2：发电量及其同比增速（亿千瓦时，%）.......................................................................................4图表3：SHFE铜及LME铜价格走势（元/吨，美元/吨）............................................................................4图表4：中国出口与上海出口集装箱运价指数走势....................................................................................4图表5：焦煤库提价与动力煤港口价走势（元/吨）...................................................................................5图表6：挖掘机销量及其同比增速（台，%）...........................................................................................5图表7：全球半导体销售额及其同比增速（十亿美元，%）.......................................................................5图表8：NAND Flash现货平均价走势（美元）.........................................................................................5图表9：26Q2修正后的一致预期业绩增速较高的行业...............................................................................5图表10：盈利预测上调行业组合净值走势（2015.12.31日净值为1）........................................................6图表11：2026年6月30日测算的盈利预测上调行业Top20.....................................................................6 7月策略观点：从中观数据与分析师预测看中报景气指向 7月A股进入中报预告披露期，建议开始重视中报景气交易，本文基于中观数据与分析师预测两个视角，对2026年中报可能具备较好景气的行业进行梳理。 中观景气视角下，2026中报潜在景气方向主要包括： 1）金融稳定：证券，4~6月全A日均成交金额均实现接近甚至超过100%的同比增长；电力，2026年5月发电量同比增速4.2%，年内增速持续提升。 2）上游资源：工业金属-铜，二季度铜价冲高后小幅回落、累计涨超8%；航运-集运，二季度中国出口与上海出口集装箱运价指数均涨超50%；煤炭，焦煤库提价与动力煤港口价较3月上涨。 3）中游制造：工程机械-挖机，2026年5月挖掘机销量同比增速36.2%，增速进一步提升。 4）科技TMT：半导体&存储芯片，从量来看，2026年4月全球半导体销售额同比增速93.89%，年内增速持续提升，从价来看，二季度NAND Flash现货平均价大幅上涨。 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 分析师盈利预测方面，我们首先对各行业26Q2的wind一致预期业绩增速进行了估算，估算过程中基于季度盈利占比（基于历史数据统计二季度盈利占全年比重，将分析师盈利预测由2026全年转化为Q2单季度）与历史偏离度（历史上分析师预测与真实业绩的偏离情况）进行了修正，结果指向AI与新能源产业链、部分出海产业景气延续，少量消费行业困境反转。 资料来源：wind，国盛证券研究所 分析师盈利预测的另一应用是构建盈利预测上调行业组合。对于某一行业，我们对其内部公司逐一进行分析，对比各公司当前预测净利润较此前3个