周度观点
- 供需偏弱，成本支撑不足：短期BR供需偏弱，且成本端支撑不足，预计跟随天胶波动。
- 供应端：欧洲部分货源7月或抵达亚洲市场，顺丁橡胶供应预期增量，但增量幅度有限。
- 需求端：欧盟反倾销、地缘冲突等因素制约，轮胎欧盟订单下滑，中东地区订单不确定性高，国内替换市场处于传统淡季，7月轮胎开工率提升有限。
策略
- 单边：BR2609关注13000附近压力。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
市场概述
- 丁二烯：西北、华中、华南丁二烯装置重启预期存在，叠加部分下游装置短停，短时供需收紧担忧缓解，丁二烯本周下跌。
- 成本端：国产供应环比下降，国内需求多数上涨，港口库存增加。
- 供应端：国产顺丁橡胶产能利用率环比提升，主要因燕山石化一线、振华新材料装置重启。
- 需求端：国内半钢、全钢轮胎样本企业产能利用率环比提升，成品库存环比下降。
关键数据
- 丁二烯：2026年1-6月国内丁二烯产量同比+5.8%，1-5月表观消费量同比+1.4%。
- 顺丁橡胶：2026年1-6月国内顺丁橡胶产量同比-1.3%，1-5月表观消费量同比-6%。
- 轮胎：5月轮胎产量环比下降，出口同比下降；本周半钢、全钢均去库。
- 汽车：5月欧盟乘用车销量同比增长3.2%；5月中国汽车产销同比小幅下降，1-5月同比下滑4.2%。
研究结论
- 丁二烯：需求小幅好转，但装置重启预期导致价格涨后回落，内外盘价差接近平水。
- 顺丁橡胶：成本下行，供需偏弱，现货延续下跌，但生产扭亏为盈。
- 轮胎：下游行业产能利用率延续高位，但订单走弱，原材料成本压力犹存。
- 汽车：欧盟市场乘用车销量增长，中国市场汽车销量同比下滑，新能源汽车市场企稳回升。
免责声明
报告中的信息均来源于广发期货认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
