贵金属早报

黄金

1. 基本面：美元和美债收益率回升，金价冲高回落。美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌互现。10年期美债收益率跌0基点报4.4693%，美元指数跌0%报100.8721，人民币贬值报6.7945。COMEX黄金期货跌0.26%报4176.3美元/盎司。
2. 基差：黄金期货907.82，现货907.09，基差-0.73，现货贴水期货。
3. 库存：沪金期货仓单112647千克，不变。
4. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
6. 预期：关注中国央行行长讲话、中国外汇储备、美联储委员讲话、美国贸易代表办公室听证会。加息预期降温但难以持续，金价震荡。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，金价继续回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：中国央行行长将出席香港固定收益及货币论坛；上海市政府介绍2026世界人工智能大会筹备进展；中国6月外汇储备；德国5月工业产出；欧洲首届物理AI峰会MACHINA Summit；欧洲央行管委Fabio Panetta讲话；英国央行发布金融稳定性报告；欧洲央行管理委员会成员Martin Kocher讲话；美联储理事鲍曼发表开场白讲话；美国贸易代表办公室听证会；美国5月贸易帐，加拿大5月贸易帐。

白银

1. 基本面：美元和美债收益率回升，亚盘股市降温，银价冲高回落。美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌互现。10年期美债收益率跌0基点报4.4693%，美元指数跌0%报100.8721，人民币贬值报6.7945。COMEX白银期货跌0.53%报62.485美元/盎司。
2. 基差：白银期货15083，现货15081，基差-2，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单833519千克，减少1195千克。
4. 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方。
5. 主力持仓：主力净持仓空，主力空增。
6. 预期：美元和美债收益率回升，亚盘股市降温，银价冲高回落。沪银溢价小幅扩大至1550元/千克左右。加息预期降温，但风险偏好偏弱，银价震荡偏强。
7. 利多因素：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席仍将上任；特朗普关税风波再起；光伏、科技板块对银价有所支撑；现货库存低，供应短缺博弈火热。
8. 利空因素：美伊局势再度升级，油价高涨；美联储加息预期升温；风险偏好再度恶化；俄乌和谈预期乐观。
9. 逻辑：美伊冲突持续升级，油价高涨，加息预期升温，银价跟随金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观方面支撑仍存。
10. 风险点：油价持续上涨，资金彻底离开贵金属；特朗普冲击、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：中国央行行长将出席香港固定收益及货币论坛；上海市政府介绍2026世界人工智能大会筹备进展；中国6月外汇储备；德国5月工业产出；欧洲首届物理AI峰会MACHINA Summit；欧洲央行管委Fabio Panetta讲话；英国央行发布金融稳定性报告；欧洲央行管理委员会成员Martin Kocher讲话；美联储理事鲍曼发表开场白讲话；美国贸易代表办公室听证会；美国5月贸易帐，加拿大5月贸易帐。

其他

• 黄金内外价差波动依旧较大，但整体较为平稳。
• 白银内外价差波动极大，且依旧处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。