第一部分市场研判
铜
- 市场回顾：期货主力合约沪铜2608收盘上涨0.13%，现货市场上涨140元/吨，升水走高。
- 重要资讯：美伊新一轮会谈将于11日在巴基斯坦举行；秘鲁因厄尔尼诺现象进入紧急状态；6月国内电解铜产量114.5万吨，环比下滑2.09%；SMM全国主流地区铜库存减少1.52万吨至19.22万吨。
- 逻辑分析：宏观情绪修复，铜价短期缺乏驱动，但长期上涨逻辑不变，支撑因素为铜矿供应不足和AI、储能的快速增长。
- 交易策略：单边观望，短期偏弱震荡，长期上涨逻辑不变；套利跨市正套；期权观望。
氧化铝
- 相关资讯：几内亚铝土矿长协报价维稳；广西氧化铝现货成交价格在2700元/吨左右。
- 交易逻辑：几内亚铝土矿政策持续落空，现货价因期现联动上周转跌，关注广西新投产产能对现货价格的影响。
- 策略建议：单边短期在基差范围内震荡反弹；套利观望；期权观望。
电解铝
- 相关资讯：美国6月非农就业数据放缓，市场重新定价美联储政策路径；阿联酋环球铝业塔维拉铝厂复产；斯洛伐克Slovalco铝厂计划重启；印尼某电解铝项目顺利通电；上期所同意云南其亚金属有限公司铝锭注册。
- 交易逻辑：美联储加息担忧缓解，但美元下行仍需更多数据；海外铝投复产预期积极，铝利润收缩预期较强，铝价低位震荡。
- 交易策略：单边铝价低位企稳；套利观望；期权观望。
铸造铝合金
- 相关资讯：美国6月非农就业数据放缓，市场重新定价美联储政策路径；精废价差收窄，再生铝经济性削弱。
- 交易逻辑：宏观情绪短期缓和但未逆转，边际上海外复产提速压制电解铝利润收缩，铝合金因成本随铝价运行为主，或表现相对坚挺。
- 交易策略：单边随铝价低位企稳；套利暂时观望；期权暂时观望。
锌
- 市场回顾：沪锌主力合约涨1.05%，沪锌指数持仓增加；现货市场交投清淡。
- 相关资讯：SMM七地锌锭库存总量为26.58万吨，国内库存增加；西北某锌冶炼厂7月常规检修。
- 逻辑分析：宏观仍存不确定性，锌价或随有色板块有所反复，锌价或维持区间震荡，中长期仍维持逢低分批布局多单思路。
- 交易策略：单边逢低做多，严格设置止损保护利润；中长期可逢低买入远月合约；套利暂时观望；期权暂时观望。
铅
- 市场回顾：沪铅主力合约涨0.16%，沪铅指数持仓减少；现货市场成交清淡。
- 相关资讯：SMM铅锭五地社会库存总量至7.02万吨，国内库存转降；华东区域一座铅矿山停产；华中区域一家大型再生铅冶炼企业计划停产检修；华南某矿山三季度铅精矿成交价格TC-1015元/金属吨。
- 逻辑分析：国内铅锭供应充足，社会库存持续累库，短期海外宏观因素消退，伦铅价格或有反弹，铅价进一步下行空间有限，预计或小幅回暖。
- 交易策略：单边逢低轻仓试多，关注下游采买情绪及再生铅冶炼企业生产运行情况；套利暂时观望；期权暂时观望。
镍
- 重要资讯：青山镍多金属矿及镍钼基高温耐蚀先进材料一期工程启动；五矿资源收购英美资源巴西镍业务审查延长；浙商中拓集团或收购印尼镍业巨头GNI。
- 逻辑分析：供需过剩格局难以扭转，成本支撑见顶，短期镍价可能超跌反弹，但上方空间也被高库存压制，中性偏空思路对待。
- 交易策略：单边走势偏弱；套利暂时观望；期权保护性策略。
不锈钢
- 重要资讯：重庆青拓新材料年产70万吨不锈钢冷轧项目动工。
- 逻辑分析：社会库存近期小幅增加，供需矛盾不突出，前期做空镍钢比的资金将反向交易，不锈钢额外承压。
- 交易策略：单边震荡走弱；套利暂时观望。
锡
- 市场回顾：沪锡主力合约涨3.09%，沪锡持仓增加；现货锡锭均价上涨12500元/吨。
- 相关资讯：美国和伊朗新一轮谈判将于11日在巴基斯坦举行；美光位于日本广岛的工厂扩建项目破土动工。
- 逻辑分析：基本面5月自缅甸进口锡矿超预期增长，后续预计难有明显增量，刚果（金）供应担忧加大，现货呈现僵持格局，重点关注后期需求端实际兑现情况及缅甸、印尼供给情况。
- 交易策略：矿端偏紧格局未变底部存在支撑，短期突破整数关位，警惕资金行为加大波动；期权观望。
工业硅
- 重要资讯：有机硅单体厂会议作出关键决策，明确将DMC报价拉回14000元/吨，行业减产力度加码至60%。
- 逻辑分析：有机硅减产消息情绪上较为利空工业硅，短期工业硅或偏弱，关注8200一线支撑，存量多单注意保护。
- 操作策略：单边存量多单做好保护；期权暂无；套利卖出虚值看跌期权。
多晶硅
- 重要资讯：6月硅片价格阶段性止跌企稳，7月多家头部企业减产；市场监管总局发布实施价格监督员制度的征求意见稿。
- 逻辑分析：7月组件排产环比增加，硅片排产环比下调，7月多晶硅累库约0.3万吨，下跌空间有限，逢低买入等待驱动或是最优选择。
- 操作策略：单边回调买入；套利PS2611-PS2612反套，参考（-3000，-7000）；期权卖出虚值看跌期权。
碳酸锂
- 重要资讯：国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，提出积极稳妥推进和实现碳达峰；财政部等三部门公告，自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策。
- 逻辑分析：7月锂矿仍然较为紧张，短期利多集中，空头离场导致大幅反弹，但资金仍保持净流出，市场分歧较大，当前价格多空盈亏比均不理想。
- 交易策略：单边震荡整理；套利正套持有；期权保护性策略。
