PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：周五，7月中主港在09+235~250附近成交，浙江方向偏低端，价格商谈区间在5580~5700。7月底主港在09+240有成交。下周仓单在平水附近成交。今日主流现货基差在09+245。中性 2、基差：现货5645，09合约基差225，盘面贴水偏多 3、库存：PTA工厂库存4.93天，环比增加0.11天偏空 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：净空空减偏空 6、预期：近期PTA期货盘面跟随成本端震荡，供需方面，PTA负荷仍处低位，供需格局维持去库，不过由于前期积累库存及各地库存缓冲能力差异，PTA供需区域分化，不同货源基差差异明显，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，关注聚酯负荷变动。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周五，乙二醇价格重心震荡抬升，市场交投偏弱。日内乙二醇盘面震荡上行，场内基差运行较为平稳，现货主流成交在09合约升水120-126元/吨附近，贸易商换手成交为主。中性 2、基差：现货4077，09合约基差95，盘面贴水偏多 3、库存：华东地区合计库存52.55万吨，环比减少0.85万吨偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：净空空减偏空 6、预期：本周聚酯负荷低位回升至80.1%附近，需求支撑略有回暖。7月内个别煤化工装置存在推迟检修，但盛虹炼化、恒力石化等大装置检修预期下国内供应仍将维持低位。进口供应增量不及预期，7月乙二醇去库幅度依旧庞大，整体幅度预计在40万吨附近。近月乙二醇依旧面临明显去库，后续原油市场表现平稳后乙二醇市场可适度反弹修复，关注聚酯负荷以及成本端变化。 PX每日观点 PX： 1、基本面：上周PX价格跟随油价偏弱震荡。至周五绝对价格环比下降0.61%，周均价环比下降2.74%。PXN持续缩小，PXN自周二346的的高点一路下跌至周四294.周均PXN在326，上周在360美元吨，环比下降9%。除了成本端的持续下行，上周PX的走势更弱，特别是期货端PX和PTA均在周中大幅度大跌，跌幅甚至超过原油价格。尽管从供需面看，本周预期内的多套px/PTA装置均已按计划开始检修，两者开工率均双双创下年内低点。中性 2、基差：现货7541，09合约基差215，盘面贴水偏多3、库存：期末库存455.8万吨，环比减少4.79万吨偏多4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓：净多多增偏多6、预期：短期来看，终端产销部分有一定好转以及pta良好的利润会对px形成一定的支撑。但中期来看，随着PTA检修。pta开工率逐步降低，叠加原油端带来的供应压力，预期px价格会有一定承压。 影响因素总结 市场主要利好 EIA公布6月26日当周美国商业原油库存下降376.3万桶、汽油库存下降236.9万桶，去库幅度高于市场对成品油端的谨慎预期；该事件显示美国现货市场仍在消化夏季出行旺季需求，对油价形成支撑。 EIA数据显示当周美国炼厂原油日加工量升至1719.6万桶/日，炼厂产能利用率维持在96.6%的高位；高开工意味着炼厂端对原油的实际消耗仍强，有助于限制原油库存重建速度。 7月2日盘中油价一度承压，但WSJ报道市场仍担心霍尔木兹海峡治理与过境收费争议反复，美伊谈判若生变将重新抬升运输和供应风险；这一未完全消退的地缘不确定性帮助WTI与Brent在收盘时小幅回升。 影响因素总结 市场主要利空 1.7月1日至7月2日，WSJ与MarketWatch持续报道美伊间接谈判推进、霍尔木兹通行恢复，市场迅速回吐此前中东冲突带来的风险溢价；该事件直接压低WTI和Brent周内中枢。 2.周一更新的CFTC/ICE持仓显示，截至6月23日当周，WTI-PHYSICAL期货投机基金净多减少9,850手，ICE Brent期货投机基金净多减少36,169手；资金继续减多，削弱了油价反弹动能。 3. 7月2日MarketWatch指出美国就业数据弱于预期，加深了市场对原油需求放缓的担忧；宏观需求预期走弱叠加风险溢价回吐，使本周油价整体维持偏弱震荡。 PX供需平衡表 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PX价格 PX经济效益 PX开工率 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!