PTA 每日观点
- 基本面：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强。个别聚酯工厂递盘，价格商谈区间在5040~5085附近。2月货在05贴水65~70有成交。主流现货基差在05-85。
- 库存：PTA工厂库存3.45天，环比减少0.16天偏多。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：近日PX装置变动较多，带动PTA大幅反弹，但基本面缺乏支撑，后续上行空间有限，预计短期内仍跟随成本端震荡运行为主。基差方面，部分货源持续入库，现货基差表现偏强，后市关注原油市场波动及上下游装置变动情况。
MEG 每日观点
- 基本面：乙二醇价格重心弱势整理，市场商谈偏弱。现货商谈多在05合约升水18-21元/吨附近，买盘跟进偏弱。美金方面，外盘重心窄幅波动，2月船货递盘552-553美元/吨附近，场内报盘偏少，台湾招标货555美元/吨附近成交。
- 库存：华东地区合计库存51.03万吨，环比增加1.43万吨偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
- 主力持仓：主力净空空减偏空。
- 预期：聚酯环节支撑尚可以及镇海装置复产推迟，贸易商低买情绪偏浓，个别聚酯工厂适度补货。叠加原油重心抬升，成本支撑下短期乙二醇价格重心将表现坚挺。本周起聚酯工厂减停产将逐步兑现，下半月内主港到货集中，未来乙二醇显性库存将继续堆积。
利多因素
利空因素
- 春节将至，累库预期下，PTA自身缺乏支撑。
- 短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力，贸易商整体持货意向偏低，销项贸易商出货为主。
当前主要逻辑和风险点
- 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。
影响因素总结
- PTA和MEG的供需平衡表、价格数据、瓶片现货价格、瓶片加工差、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、TA-EG现货价差、库存分析数据、聚酯上游开工数据、聚酯下游开工数据、PTA加工费、MEG利润、涤纶利润等数据均被纳入分析。
总结
PTA和MEG市场短期内仍将跟随成本端震荡运行，需关注原油市场波动及上下游装置变动情况。聚酯开工率提升和成本支撑为乙二醇提供一定支撑，但累库预期和库存回升压力仍存。市场风险点在于宏观面影响和原料端累库预期。
