PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡收跌，市场商谈氛围一般，现货基差走弱。个别聚酯工厂递盘，本周下周主港在05-17~20附近商谈成交，个别略低，价格商谈区间在6200~6390。本周及下周仓单在05-15~20有成交，今日主流现货基差在05-19。中性 2、基差：现货6275，05合约基差1，盘面贴水中性 3、库存：PTA工厂库存5.57天，环比减少0.14天偏多 4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓：净多多减偏多 6、预期：美伊谈判无果，美军封锁伊朗港口，油价周一高开，但内盘化工品跟涨乏力，PTA期货盘面震荡收跌，现货市场商谈氛围总体一般，基差快速走弱，供需层面，随着PTA工厂减产，下游聚酯需求相对稳定，市场预期PTA供需格局改善，预计短期内PTA现货价格跟随成本端宽幅波动，关注美伊局势及上下游装置变动。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周一，乙二醇价格重心高开回落，市场商谈一般。早间受原油拉升带动，乙二醇盘面短暂高开后迅速走弱。近期存在部分内贸货源车发入罐，港口库存降幅不及预期，市场心态略有压制。午后乙二醇现货基差小幅转弱，本周现货低位成交至05合约升水40元/吨附近。中性 2、基差：现货5039，05合约基差70，盘面贴水偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多 5、主力持仓：净多多增偏多 6、预期：目前海外装置停车较多，整体负荷均下降至低位，后续需评估中东地区内公用工程以及装置是否出现实质性损坏。基本面来看，4-5月乙二醇去库格局无法逆转，海外供应保持低位为主。但是现货市场内存在部分内贸货源车发入罐的动作，上游工厂库存显性化的过程中导致可流转现货收紧速度略偏慢，港口库存降幅不及预期。近期乙二醇现货基差表现偏弱。后续关注美伊谈判进展以及国内装置开工新增变化。 影响因素总结 利多： 1.美伊战争持续/霍尔木兹海峡封锁 伊朗关闭霍尔木兹海峡，导致全球约20%的石油和LNG供应中断，引发数十年来最严重的能源危机。 2.IEA警告供应缺口进一步恶化 IEA总干事Fatih Birol表示，4月的石油供应冲击将比3月更为严峻，此次危机已导致每日约1200万桶的产量损失，远超1970年代历次石油危机的缺口总和，堪称史上最严重能源危机。 3.特朗普强硬讲话，打消停火预期 特朗普在全国电视讲话中明确表示将继续对伊朗展开打击，并扬言将伊朗打回"石器时代"，彻底打消市场的停火预期，油价随即从跌转涨，大幅反弹。 利空： 本周三，受中东局势可能降级的乐观情绪影响，WTI单日下跌约1.24%，市场曾短暂定价停火可能性，油价随之大幅回落。2.美国产量维持高位+OPEC+考虑增产 美国2026年原油日产量预计维持在1360万桶的高位，而OPEC+将于4月5日开会讨论逐步解除自愿减产的方案，部分成员国力挺增产，若供应快速回归或引发价格崩跌至$60水平。3. IEA史上最大规模战略储备释放 IEA 32个成员国已同意创纪录地释放4亿桶战略储备，以缓冲供应冲击，但Birol坦言此举仅能"减轻痛苦"，并非根本解决方案，短期内对市场情 绪构成一定压制。 PX供需平衡表 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!